Eine kündbare Anleihe ist eine Art von Schuldverschreibung, die es dem Emittenten der Anleihe ermöglicht, sie zu einem bestimmten Zeitpunkt vor dem Fälligkeitsdatum der Anleihe zurückzuzahlen. Im Allgemeinen enthalten die Bedingungen der kündbaren Anleihe Richtlinien dafür, welche Arten von Bedingungen vorliegen müssen, bevor die kündbare Anleihe als vorzeitig tilgbar angesehen wird. Häufig legen die Emissionsbedingungen auch einen Kündigungstermin fest, der als frühestmöglicher Zeitpunkt gilt, an dem der Anleiheemittent die Anleihen zum Kündigungspreis zurückkaufen kann. Kündbare Anleihen sind günstiger als nicht kündbare Anleihen mit gleichem Kuponwert, da die kündbaren Anleihen vor Fälligkeit gekündigt werden können, wodurch der Emittent einen geringeren Betrag auszahlen kann.
Was passiert, wenn ein Anruf auftritt
Callable Bonds, die manchmal auch als rückzahlbare Anleihen bezeichnet werden, enthalten in der Regel Bestimmungen, die sicherstellen, dass der Anleger im Falle der Ausübung eines Kündigungstermins alle bis zum Datum der Kündigung fälligen Zinsen erhält. Neben dem für die Laufzeit der Anleihe garantierten Zinssatz honoriert der Emittent in der Regel auch einen leicht über dem Nennwert liegenden Zinssatz und wendet diesen auf die fälligen Zinsen an. Dies hilft in der Regel, die Differenz zwischen den bis zum Kündigungstermin erzielten Zinsen und dem Zinsbetrag auszugleichen, der aufgelaufen wäre, wenn die Anleihe bis zum ursprünglichen Fälligkeitstermin weitergeführt worden wäre.
Warum ein Anruf auftritt
Es gibt keine Garantie dafür, dass eine kündbare Anleihe vor dem tatsächlichen Fälligkeitsdatum gekündigt wird. Im Allgemeinen werden Anleihen dieser Art nicht gekündigt, es sei denn, die wirtschaftlichen Bedingungen deuten darauf hin, dass eine vorzeitige Kündigung im besten Interesse des Emittenten ist. Beispielsweise kann die Call-Date-Option ausgeübt werden, wenn der Zinssatz, der auf die ursprüngliche Anleihe angewendet wurde, sinkt. Unter diesen Bedingungen ist es für den Emittenten von Vorteil, alle Anleihen zurückzurufen, abzubezahlen und dann neue Anleihen zum niedrigeren Zinssatz auszugeben.
Kann eine gute Investition sein
Für den Anleger gilt eine kündbare Anleihe auch mit der Chance auf eine vorzeitige Kündigung weiterhin als gute Anlage. Dies liegt daran, dass die kündbare Anleihe tendenziell einen höheren Kuponwert hat als nicht kündbare Anleihen. Selbst wenn beispielsweise eine 20-jährige Anleihe nach 10 Jahren gekündigt wird, wird der Anleger daher wahrscheinlich immer noch eine höhere Rendite erzielen als bei anderen Anleihenarten.