Das Dividendenwachstumsmodell ist eine Methode zur Schätzung der Eigenkapitalkosten eines Unternehmens. Die Eigenkapitalkosten hängen eng mit der erforderlichen Rendite des Unternehmens zusammen, dh dem Renditeprozentsatz, den ein Unternehmen für Geschäftsmöglichkeiten erzielen muss. Unternehmen verwenden dieses Modell, um eine Aktienbewertung in Bezug auf die Dividenden und das Wachstum ihrer Aktien durchzuführen, die auf den heutigen Dollarwert abgezinst werden. Dies ermöglicht es Geschäftsinhabern und Managern, anhand einiger grundlegender Annahmen abzuschätzen, zu welchem Aktienkurs ein Unternehmen seine erforderliche Rendite erzielen wird.
Grundannahmen im Dividendenwachstumsmodell gehen davon aus, dass der Wert einer Aktie aus der aktuellen Dividende eines Unternehmens, dem historischen Dividendenwachstumsprozentsatz und der erforderlichen Rendite für Unternehmensinvestitionen abgeleitet wird. Geschäftsinhaber und Manager können ihre eigene Rendite bestimmen oder einen Standardsatz aus dem Geschäftsumfeld verwenden. Die Standardrendite kann der historische Renditeprozentsatz einer nationalen Börse oder die Rendite sein, die ein Unternehmen durch Investitionen in andere Geschäftsmöglichkeiten erzielen kann.
Das Dividendenwachstumsmodell wird häufig mit der folgenden Formel berechnet: Wert entspricht [aktuelle Dividendenzeiten (eins plus Dividendenwachstumsprozentsatz)] geteilt durch die erforderliche Rendite abzüglich des Dividendenwachstumsprozentsatzes. Angenommen, ein Unternehmen zahlt eine Dividende von 1.50 US-Dollar (USD), hat eine historische Wachstumsrate von 2 Prozent pro Jahr und ein Unternehmen benötigt eine Rendite von 12 Prozent. Mit dieser Formel beträgt der Aktienwert, um eine erforderliche Rendite zu erzielen, 15.30 USD: (1.50 x (1 + 02)) / (12 + 02). Wenn ein Unternehmen unter diesen Bedingungen seine 12-Prozent-Rendite erzielen möchte, sollte es Aktien kaufen, wenn es 15.30 USD auf dem freien Markt erreicht.
Privatunternehmen oder eng gehaltene Unternehmen, die keine Aktien ausgeben oder Dividenden zahlen, können das Dividendenwachstumsmodell verwenden, um den Wert zu schätzen, zu dem sie ihre Rendite erzielen. Anstatt Informationen zu Dividenden zu verwenden, können Unternehmen Informationen zu ihrem Nettoeinkommen ergänzen. Unternehmen können ihr aktuelles Nettoeinkommen für eine aktuelle Abrechnungsperiode und ihren Prozentsatz der Einkommenswachstumsrate im Dividendenwachstumsmodell verwenden. Dies führt zwar zu einem anderen Wert, ist aber dennoch eine nützliche Zahl.
Ein großer Nachteil dieser Berechnung ist die Tatsache, dass Annahmen verwendet werden, um den Wert einer Aktie zu berechnen. Diese Annahmen spiegeln möglicherweise die aktuellen Marktbedingungen nicht genau wider oder ändern sich schnell aufgrund der Geld- oder Fiskalpolitik eines Landes, die die Art und Weise ändert, wie Unternehmen Aktien ausgeben oder Dividenden zahlen. Unternehmer und Manager müssen diesen Veränderungen Rechnung tragen, indem sie keine hartnäckigen Geschäftspolitiken auf der Grundlage des Dividendenwachstumsmodells erstellen.