La estructura de capital de una empresa es la combinaci?n de fuentes de financiaci?n que proporcionan al negocio ingresos a largo plazo. Cada negocio utiliza una combinaci?n diferente de fuentes de financiamiento a largo plazo, pero los modelos de estructura de capital rudimentarios brindan a los gerentes financieros una base y direcci?n. Los modelos de estructura de capital incluyen el modelo de dependencia, el modelo de independencia, los modelos moderados y el modelo de orden jer?rquico.
Los elementos b?sicos de los modelos de estructura de capital incluyen financiamiento de deuda y financiamiento de capital. El financiamiento de la deuda generalmente toma la forma de pr?stamos y bonos y financiamiento de capital, tambi?n conocido como financiamiento de inversiones, que incluye diferentes tipos de acciones. Las diferencias en los modelos de estructura de capital se basan en los efectos potenciales del financiamiento de la deuda sobre el financiamiento de capital. La base de cada modelo es una teor?a diferente de los efectos de la deuda.
Los modelos de dependencia surgen de la teor?a de que la equidad siempre se ve afectada por el financiamiento de la deuda, y cualquier monto de deuda incurrida eleva el costo de capital. En este modelo, se espera que cualquier ingreso neto que gane la compa??a coincida con el valor total de mercado de las acciones ordinarias de la compa??a. Esto mantiene una relaci?n perfecta entre ingresos y capital, pero, en mercados en funcionamiento, esta relaci?n perfecta casi nunca existe. En cambio, el modelo de dependencia puede usarse como base para la estructura de capital.
Del mismo modo, la mayor?a de las empresas no podr?an seguir el modelo de independencia, que teoriza que ninguna cantidad de deuda puede afectar el capital de una empresa. Por ejemplo, una compa??a puede emitir bonos y usar capital de esos bonos para pagar dividendos de acciones m?s altos. En otros modelos, un aumento en la venta de acciones estar?a relacionado con el aumento de los dividendos y el aumento de la deuda, pero este modelo no vincula las ganancias a la deuda. El modelo de independencia funciona de otras maneras, neg?ndose a reconocer el impacto negativo de la deuda en la capacidad de la empresa para aumentar el capital.
Dado que los modelos de estructura de capital de dependencia e independencia son extremos, muchas empresas utilizan una estructura financiera moderada. Algunas compa??as usan un escudo fiscal para protegerse contra los crecientes costos de la deuda. Otras empresas pueden usar el modelo de independencia sobre una base te?rica, mientras mantienen un c?lculo continuo de la posibilidad de quiebra o quiebra del negocio debido al financiamiento de la deuda. Si el riesgo es demasiado alto, la empresa puede cambiar de modelo o reducir su deuda.
El modelo de orden jer?rquico dicta que una empresa utiliza las formas menos costosas para recaudar capital primero, movi?ndose lentamente hacia un capital m?s costoso si es necesario. Por ejemplo, seg?n la teor?a del orden jer?rquico, una empresa puede gastar capital propio primero, luego ingresos, luego capital de d?bito, si es absolutamente necesario. El capital de deuda se recauda y se gasta al final porque a menudo es la forma m?s costosa de financiamiento.
Inteligente de activos.