Un fondo sovrano è il conto di investimento di una nazione, composto da fondi in eccedenza ma separato dalle riserve che la nazione mantiene ai fini della gestione fiscale. Sebbene il nome “fondo sovrano” sia stato utilizzato per la prima volta nel 2005, i fondi stessi esistono dalla metà del XX secolo circa. Il primo fondo di questo tipo, il Kuwait Investment Fund, fu avviato nel 20, prima ancora che quella nazione avesse raggiunto l’indipendenza dalla Gran Bretagna. I fattori determinanti se una nazione ha un fondo sovrano sono se ha liquidità in eccesso e la volontà politica di salvarla.
Sebbene la maggior parte dei fondi sovrani siano creati come risultato di un avanzo di bilancio, possono provenire da una varietà di fonti. Quello del Kuwait, ad esempio, è stato avviato con entrate in eccesso dalla sua impresa di trivellazione petrolifera statale. Quando una nazione si trova di fronte a un eccesso di liquidità, ha una serie di opzioni per quanto riguarda la sua disposizione, ma queste opzioni si riducono essenzialmente alla spesa o al risparmio. La spesa può assumere molte forme, come la spesa in conto capitale o operativa, l’estinzione del debito o la distribuzione tra i contribuenti. Sebbene la spesa sia politicamente popolare, a volte può essere fiscalmente irresponsabile. Le nazioni le cui economie dipendono in gran parte dall’esportazione di materie prime, ad esempio, sono prudenti nel costituire una riserva contro un mercato in calo. Altri possono istituire un fondo sovrano per uno scopo specifico, come il Government Pension Fund of Norway.
I fondi sovrani vengono investiti, a volte come copertura contro la consueta fonte di reddito della nazione. Ad esempio, il fondo sovrano degli Emirati Arabi Uniti (EAU), avviato nel 1976, è stato finanziato con entrate in eccesso derivanti dalle operazioni petrolifere. Parte del suo portafoglio è dedicata a diversi investimenti diversi dal petrolio, come copertura contro un futuro incerto in quel mercato. I fondi sovrani non sono immuni da decisioni di investimento discutibili, tuttavia, e molti hanno perso valore nella debacle dei mutui subprime all’inizio del 21° secolo.
I fondi sovrani sono di immensa importanza strategica per una serie di ragioni. Ad esempio, una nazione canaglia con un grande fondo sovrano potrebbe usarlo per destabilizzare i mercati. Qualsiasi nazione potrebbe utilizzare il proprio fondo sovrano per proteggere o promuovere i propri interessi strategici, ad esempio accumulando valuta o debito da determinate nazioni in modo da compromettere la propria integrità finanziaria o la propria capacità di difendersi. Molte nazioni, esprimendo preoccupazione per questo potere dei fondi sovrani, hanno emanato leggi che limitano gli investimenti esteri o richiedono l’approvazione ufficiale della proprietà straniera delle imprese nazionali al di sopra di una certa percentuale.
Sebbene alcuni fondi sovrani siano mantenuti come entità separate, altri sono gestiti dalle banche centrali delle loro nazioni come parte della loro strategia di gestione economica complessiva. I fondi detenuti e gestiti in questo modo di solito sono di importanza significativa per l’economia della nazione e perdite significative per il fondo, come accaduto durante la crisi dei prestiti subprime all’inizio del 21 ° secolo, possono avere un impatto sull’economia della nazione. Quando il fondo viene gestito come entità separata come fondo di investimento, tuttavia, l’impatto della performance del fondo sull’economia della nazione è ridotto.
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