SPAN margin è il principale sistema di gestione del margine utilizzato dalla maggior parte dei principali mercati di futures e opzioni. Abbreviazione di analisi standard del rischio di portafoglio, il sistema di margine SPAN utilizza una serie di algoritmi complicati per determinare l’importo minimo di margine che i titolari di opzioni su azioni o futures devono avere per coprire il rischio di una perdita massima di un giorno. Ci sono molti vantaggi di questo sistema, incluso il fatto che consente di trasferire il margine in eccesso su una posizione su altre posizioni all’interno di un portafoglio. Inoltre, SPAN tiene conto anche della totalità delle transazioni di un portafoglio piuttosto che solo della posizione più recente assunta.
Il trading di opzioni e futures richiede determinazioni di margine diverse rispetto al trading di azioni. Quando una persona fa una compravendita di azioni, essenzialmente ottiene un prestito da un broker per acquistare quantità maggiori di azioni rispetto a quelle che il trader inizialmente rinuncia al capitale. Un margine di opzioni, che è la quantità di denaro che deve essere depositata su un conto per negoziare opzioni, si presenta sotto forma di un deposito di performance bond. Il sistema di margine SPAN, sviluppato per la prima volta dal Chicago Mercantile Exchange e ora adottato dalla maggior parte delle principali borse di futures e opzioni in tutto il mondo, analizza un portafoglio specifico e determina l’importo del margine che il trader deve inizialmente creare.
Il modello SPAN attua alcune delle variabili che influenzano il trading di opzioni, come il prezzo della merce sottostante, il tempo che l’opzione ha fino alla scadenza e la volatilità dell’asset sottostante. Quindi mette le diverse opzioni attraverso 16 possibili scenari di mercato di guadagni o perdite. Questo sistema restituisce quindi un importo che il trader deve avere per negoziare opzioni su quel particolare mercato, un numero che può cambiare giornalmente a causa della volatilità del mercato.
Ciò consente al trader di investire meno denaro per trasportare più opzioni, il che aiuta anche i mercati in quanto incoraggia più scambi. Uno scambio che non utilizza il sistema di margine SPAN richiederebbe al trader di mettere un certo margine per ogni posizione che detiene. Combinando tutte le posizioni all’interno di un portafoglio e consentendo posizioni più solide per bilanciare le opzioni più rischiose, il sistema è vantaggioso per il trader di opzioni.
Esistono altri vantaggi per i trader che utilizzano uno scambio che utilizza il sistema dei margini SPAN. Poiché le obbligazioni di rendimento utilizzate per le opzioni di margine di solito si presentano sotto forma di buoni del tesoro a breve termine, queste obbligazioni possono effettivamente guadagnare interesse. I trader possono utilizzare questo interesse per pagare i costi di transazione sostenuti durante il trading. Inoltre, il sistema SPAN consente vantaggi a chi scrive sia opzioni call che put, poiché bilanciano parzialmente il livello di rischio quando viene analizzato l’intero portafoglio.
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