Un pool di opzioni contiene azioni societarie che gli amministratori di un’impresa intendono distribuire a dipendenti, azionisti o altre parti in una data futura. Molte aziende utilizzano i pool di opzioni come strumento per mantenere bassi i costi iniziali, mentre gli investitori spesso utilizzano i pool per ridurre il prezzo delle azioni societarie durante l’offerta pubblica iniziale (IPO). In molti casi, le azioni all’interno di un pool di opzioni vengono assegnate a dipendenti a lungo termine o date a lavoratori in pensione come alternativa alle pensioni in contanti.
Prima che un’impresa possa diventare quotata in borsa, i banchieri d’investimento devono stabilire il valore di mercato dell’entità. Questo processo comporta il calcolo del valore totale delle attività materiali e immateriali dell’azienda e la sottrazione delle passività dell’azienda. Successivamente, questi banchieri tentano di persuadere gli investitori ad acquistare azioni della società e le infusioni di capitale da questi individui aumentano il valore della società. Includere un pool di opzioni nell’equazione complica il prezzo durante l’IPO perché la creazione del pool diluisce il patrimonio dell’azionista.
Se il 20% delle azioni di un’azienda è detenuto in un pool di opzioni, gli azionisti possiedono solo l’80% delle azioni della società. In genere, le opzioni vengono prese in considerazione nell’equazione prima delle infusioni di capitale. Ciò significa che mentre l’impresa è tecnicamente valutata a un prezzo, gli investitori devono investire nell’impresa solo una somma di capitale che equivale alla differenza tra il valore dell’azienda dichiarato e il valore di mercato delle azioni detenute nell’opzione piscina. Se le azioni venissero inserite nel pool di opzioni dopo l’infusione di liquidità da parte degli investitori, gli investitori dovrebbero investire più denaro nella società perché dovrebbero investire una somma di denaro uguale al valore effettivo della società.
Le opzioni sono uno strumento utile per le aziende piccole ma in espansione perché tali aziende hanno un potenziale di crescita illimitato. Queste aziende possono offrire opzioni su azioni ai nuovi dipendenti come alternativa ai bonus di sottoscrizione in contanti e i dipendenti sono spesso disposti ad accettare tali accordi perché le azioni sono potenzialmente più preziose di una somma fissa di denaro. Inoltre, le opzioni rendono più difficile per un’impresa rivale completare un’acquisizione ostile di una società poiché meno azioni sono disponibili sul mercato aperto.
Le azioni hanno valore solo mentre un’impresa rimane solvibile e questi titoli diminuiscono di valore quando un’impresa ha prestazioni scadenti. I titoli in pool di opzioni possono perdere valore nel tempo poiché il valore di mercato di questi titoli è legato al valore corrente delle azioni pubblicamente disponibili. Di conseguenza, gli individui conservatori sono spesso più inclini ad accettare pagamenti in contanti e bonus piuttosto che contratti di opzione.
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