Un carry negativo è un termine usato per descrivere uno scenario in cui il rendimento generato su un certo tipo di posizione futures è inferiore ai costi associati all’organizzazione di tale posizione. Questa situazione può svilupparsi quando il titolo o il bene acquistato non riesce a generare i rendimenti originariamente previsti. Di conseguenza, l’acquirente o l’investitore non guadagna alcun profitto dall’investimento, ma finisce per perdere denaro nel momento in cui la posizione future matura.
Uno dei modi più semplici per capire come si sviluppa un carry negativo è considerare l’acquisto di un’emissione obbligazionaria che sia strutturata con un tasso di interesse variabile o variabile. L’investitore prende in prestito il denaro per acquistare l’obbligazione a un tasso di interesse fisso che crede che alla fine sarà coperto dai rendimenti generati dall’obbligazione. La percezione si basa sulla previsione che il tasso medio di interesse aumenterà infatti significativamente nel corso della vita di tale obbligazione. Il tasso medio, invece, scivola effettivamente al di sotto e rimane inferiore al tasso fisso che l’investitore sta pagando sul prestito utilizzato per finanziare l’acquisto del titolo. Di conseguenza, si sviluppa un carry negativo, nel senso che una volta che l’obbligazione raggiunge la sua data di scadenza e il capitale e gli interessi maturati vengono consegnati all’investitore, non saranno sufficienti a compensare il costo complessivo del finanziamento del prestito.
Ci sono altre situazioni in cui si può verificare un carry negativo. Le istituzioni finanziarie che concedono prestiti possono scoprire che il reddito da interessi guadagnato da un dato prestito non è sufficiente a coprire tutti i costi associati alla concessione e alla gestione di quel prestito, determinando il cosiddetto costo di riporto negativo. Allo stesso modo, un mutuatario può acquistare proprietà immobiliari con l’intenzione di apportare miglioramenti e vendere la proprietà con un profitto, solo per scoprire che il mercato non ospiterà un prezzo di vendita sufficiente a compensare la combinazione del capitale e degli interessi utilizzati per acquistare il proprietà inizialmente e il costo dei miglioramenti. Generalmente, un carry negativo si sviluppa ogni volta che la quantità di risorse spese per effettuare un investimento non è completamente coperta dai rendimenti generati da quell’investimento.
Evitare un carry negativo su qualsiasi opportunità di investimento è importante per il successo di qualsiasi tipo di affare. Gli investitori vogliono assicurarsi che qualsiasi investimento fornisca un rendimento che superi le risorse totali spese per garantire e mantenere un bene. Allo stesso modo, le banche e le altre istituzioni finanziarie fisseranno tassi di interesse e altre commissioni in modo che le possibilità di perdere denaro su un prestito che viene pagato per intero dal mutuatario siano estremamente basse.
Smart Asset.