Il ritorno sul capitale investito, chiamato anche ROCE, è una formula di finanza aziendale che determina l’efficienza e la redditività degli investimenti di capitale. Gli investimenti di capitale rappresentano spesso l’acquisto o l’acquisizione di importanti beni utilizzati nelle operazioni commerciali. Gli immobili, gli impianti di produzione, le attrezzature o altre immobilizzazioni vengono solitamente acquistati dalle imprese attraverso l’utilizzo di finanziamenti bancari. Per determinare quanto bene l’azienda ha utilizzato il proprio capitale per effettuare questi investimenti, le aziende utilizzano questa formula di calcolo per confrontare questa percentuale con il tasso di interesse sui prestiti bancari utilizzati per effettuare gli investimenti di capitale. La formula si compone di tre parti: utile prima del reddito in imposte (EBIT), totale attivo e passivo corrente.
Il numeratore nella formula è l’EBIT totale dell’azienda per un periodo contabile specifico. L’EBIT viene calcolato prendendo i ricavi delle vendite al netto delle spese operative e sommando eventuali proventi non operativi generati dall’attività. Le spese operative di solito includono il costo delle merci vendute, il costo della vendita delle merci e le spese generali o amministrative utilizzate per generare ricavi per l’azienda. Anche gli ammortamenti e le spese varie sono inclusi nelle spese operative della società.
Il denominatore del rendimento del capitale investito rappresenta il totale delle attività possedute da una società meno le passività correnti. Le attività totali includono sia le attività correnti che quelle a lungo termine elencate nel bilancio della società. Le attività correnti includono tipicamente contanti, titoli negoziabili, scorte e crediti. Le attività a lungo termine di solito includono qualsiasi proprietà, impianto e attrezzatura di proprietà dell’azienda per produrre beni di consumo o servizi. Le passività correnti rappresentano il denaro dovuto dalla società, pagabile in meno di 12 mesi. Queste passività includono spesso conti da pagare, debiti a breve termine, crediti commerciali o obbligazioni a breve termine da pagare.
La maggior parte delle aziende desidera un’elevata percentuale di ritorno sul capitale impiegato quando effettua investimenti di capitale. Ad esempio, se un’azienda ha 2.25 milioni di dollari USA (USD) in EBIT, attività totali di 14.5 milioni di dollari e passività correnti di 7.8 milioni di dollari, l’azienda avrà un ROCE del 33.5%. Questa formula verrebbe preparata nel modo seguente: $ 2.25 milioni di dollari diviso per (14.5 milioni di dollari meno $ 7.8 milioni di dollari).
Un difetto della formula è che utilizza il valore contabile storico delle attività a lungo termine nel calcolo della finanza aziendale. Il costo storico rappresentativo del valore contabile delle immobilizzazioni può variare a seconda della tipologia del bene e del fatto che sia stato o meno ammortizzato o svalutato secondo le regole contabili tradizionali. Valori patrimoniali impropri possono gonfiare eccessivamente o sotto gonfiare la formula del rendimento del capitale impiegato.
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