Le swaption sono opzioni che garantiscono al proprietario il diritto di stipulare uno swap sottostante, ma non richiedono che il proprietario si impegni effettivamente nel processo di swap. Generalmente, l’utilizzo dell’identificazione di una swaption è riservato per riferirsi a opzioni che prevedono swap su tassi di interesse.
Esistono essenzialmente due tipi di strategie di swaption di uso comune. Il primo è indicato come una swaption del pagatore. Questa forma di swaption fornisce al titolare dell’opzione la possibilità di stipulare lo swap e pagare una gamba fissa mentre riceve una gamba variabile. Questo approccio è talvolta indicato come swaption del pagatore a tasso fisso.
Un secondo approccio al concetto di swaption è il metodo del ricevitore. Questo approccio è l’opposto della swaption del pagatore. Con questo tipo di call swaption, il proprietario può entrare in una situazione di swap in cui riceverà una gamba fissa e pagherà una gamba variabile.
Indipendentemente dal tipo di swaption coinvolto, ci sono diversi punti su cui l’acquirente e il venditore concordano come parte della transazione. In primo luogo, sia lo strike rate che il premio sono considerati fissi. Successivamente, viene impostata la durata del periodo dell’opzione, in base a condizioni accettabili per entrambe le parti. Spesso questo è nell’intervallo di due giorni lavorativi prima della data di inizio del wrap sottostante per la swaption. Se nelle opzioni è previsto l’ammortamento, le due parti concordano sulla modalità di calcolo in questione. Infine, il venditore e l’acquirente vengono a patti sulla frequenza dei pagamenti associati allo swap sottostante.
Una swaption di solito non coinvolge il singolo investitore. Invece, è più comune che gli investitori che si occupano di operazioni di swaption siano grandi società, banche o società di brokeraggio e possibilmente hedge fund. L’utilizzo della swaption ha una discreta attrattiva, dal momento che la strategia può essere utilizzata per gestire l’importo del rischio di tasso di interesse associato a banche e altri tipi di istituzioni finanziarie. Esistono mercati di swaption nella maggior parte dei principali mercati valutari del mondo, in particolare quelli associati al dollaro statunitense, all’euro e allo yen giapponese.
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