Le offerte di acquisto striscianti sono situazioni in cui un investitore o un gruppo di investitori cercano di acquisire gradualmente le azioni emesse da una società target, mentre tentano di aggirare le disposizioni fondamentali del Williams Act. L’acquisto di azioni è limitato a tutte le azioni disponibili sul mercato aperto. Spesso, l’obiettivo finale di un’offerta pubblica di acquisto strisciante è acquisire un numero sufficiente di azioni per avere un interesse sufficiente nella società per creare un blocco di voto.
Il Williams Act è rilevante per la pratica di acquisto e vendita di azioni in qualsiasi mercato che opera all’interno degli Stati Uniti d’America. Per molti anni dopo l’aggiunta di questa legge nel 1968, le disposizioni di questa legge hanno contribuito a ridurre al minimo il potenziale per l’uso di un’offerta pubblica di acquisto strisciante. Uno degli elementi chiave del Williams Act è che agli azionisti deve essere offerto lo stesso prezzo per le loro azioni disponibili. Ciò significa che se a un azionista viene offerto un prezzo particolare per le sue azioni, lo stesso investitore o gruppo di investitori non può offrire a un altro azionista un prezzo diverso per attirare una vendita. Fino a quando il prezzo originale non viene rifiutato, il gruppo non può offrire un prezzo per azione più elevato a un altro azionista.
Ulteriori disposizioni del Williams Act richiedono che qualsiasi investitore o gruppo di investitori che tenti di acquisire azioni di azioni debba presentare tutti i dettagli rilevanti della propria offerta pubblica di acquisto alla Securities and Exchange Commission e alla società interessata. Questo dettaglio include il prezzo per azione che viene offerto.
Con un’offerta pubblica strisciante, il gruppo tenterà di eludere questi requisiti e si occuperà tranquillamente dell’acquisto di azioni da diversi azionisti. Solo una volta acquisito un numero consistente di azioni con il gruppo si ottemperano al deposito degli opportuni documenti presso la SEC. Il risultato può essere che l’azienda bersaglio si trovi in un’offerta pubblica di acquisto ostile prima che ci sia la possibilità di prepararsi per l’assalto.
Sebbene sia stato relativamente facile per la maggior parte dell’ultima parte del XX secolo interpretare e applicare le disposizioni del Williams Act in modo da impedire la possibilità di un’offerta pubblica di acquisto strisciante, oggi non è necessariamente così. I cambiamenti nella struttura dei derivati e nel modo in cui si relazionano alle azioni societarie tradizionali hanno reso l’applicazione più complicata. Di conseguenza, a volte c’è un’area grigia che può consentire a un gruppo di investitori di creare e utilizzare con successo un’offerta di acquisto strisciante.
Smart Asset.