Un derivato è uno strumento finanziario che trae il proprio valore da un’altra attività. Il fair value è un tentativo di stabilire un prezzo oggettivo su uno strumento finanziario, in sostituzione o in assenza del suo prezzo di mercato corrente. Il calcolo del valore equo dei derivati implica la presa in considerazione di fattori che influiscono sulla probabilità che il derivato si dimostri vantaggioso per il detentore. Una società che quota il valore equo dei derivati nel proprio bilancio deve seguire determinati principi come il monitoraggio del valore dell’attività sottostante.
È disponibile un’ampia varietà di derivati. Generalmente implicano un accordo per effettuare uno scambio in futuro, sebbene una parte possa avere la possibilità di decidere se l’accordo va avanti. In ogni caso, i termini dello scambio si basano sul prezzo o sul tasso di cambio di un’attività separata che può, e di solito cambierà, tra l’operazione derivata conclusa e la data dello scambio concordato. Una o entrambe le parti nell’operazione derivata possono vendere i diritti per completare l’operazione, nota come vendita di una posizione. In altre parole, il derivato è un bene in sé, con tanto di prezzo di mercato.
Il fair value dei derivati non è necessariamente uguale al suo prezzo corrente di mercato. È invece un tentativo di fornire una misura obiettiva di quanto effettivamente “vale” detenere la posizione nel derivato, che può differire dal prezzo a cui viene venduta. La maggior parte dei metodi di misurazione del fair value utilizza una formula oggettiva, anche se decidere quali fattori includere nella formula è di per sé soggettivo.
Uno degli esempi più comuni di formula per misurare il fair value dei derivati è la formula di Black-Schole. Questa formula tiene conto del prezzo corrente dell’attività sottostante, del grado di fluttuazione di tale prezzo in passato, dei termini del derivato, del tempo rimanente fino alla scadenza dello scambio del derivato e dell’attuale tasso di rendimento disponibile dal rischio -investimenti gratuiti come i titoli di stato. La maggior parte dei tentativi di valutare il valore equo dei derivati utilizza fattori simili a questo.
Ci sono due ragioni principali per calcolare il fair value dei derivati. Il primo è confrontare questo con l’attuale prezzo di mercato. Se l’attuale prezzo di mercato è inferiore, l’investitore può concludere che si tratta di un investimento di buon valore che è più probabile che non risulterà finanziariamente redditizio. Una seconda ragione è quella di produrre un valore per il derivato da utilizzare quando lo si quota come attività in un bilancio. Esistono regole complicate sul modo in cui le società devono effettuare questo calcolo, a seconda sia delle norme contabili a cui la società è soggetta, sia del tipo preciso di derivato in questione.
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