I fondi di scambio sono fondi azionari che consentono ai singoli investitori di scambiare la proprietà di un singolo titolo con quote del fondo di scambio a un tasso di cambio concordato di comune accordo. La natura swap della transazione significa che i fondi di scambio sono noti anche come fondi di swap. Consentono ai singoli investitori di aumentare la diversificazione degli investimenti in modo efficiente dal punto di vista fiscale poiché la responsabilità fiscale sulle plusvalenze del singolo investitore è effettivamente differita.
Riflettendo il loro scopo principale, i fondi di scambio sono comunemente commercializzati agli investitori come una soluzione alla ricchezza concentrata. A volte vengono erroneamente confusi con i fondi negoziati in borsa; ma i due prodotti sono veicoli di investimento abbastanza diversi. Uno dei principali punti di differenza è che i fondi di scambio non sono quotati su una borsa valori ufficiale e quindi non possono essere negoziati pubblicamente.
Il titolo scambiato in un fondo di scambio non è una vendita ai fini fiscali, e quindi non è un evento imponibile. Ciò consente all’investitore di differire il pagamento di qualsiasi imposta sulle plusvalenze fino a quando l’investitore non vende le quote nel fondo di scambio. A quel punto, l’investitore dovrà pagare l’imposta sulla differenza tra il prezzo di vendita delle quote e il costo originario delle azioni che sono state scambiate nel fondo di scambio.
I fondi di scambio sono unici per gli Stati Uniti. Esistono da quasi 50 anni, ma sono cresciuti significativamente in numero e valore durante la fine degli anni ‘1990. Questa è stata la fine del boom tecnologico, quando molti individui hanno accumulato azioni significative in un numero limitato o singolo di aziende tecnologiche.
I fondi di scambio possono essere privati o pubblici. I fondi di scambio privati possiedono società private, non quotate, mentre i fondi di scambio pubblici possiedono azioni quotate in borsa. Esistono numerosi grandi operatori che forniscono l’uno o l’altro tipo di fondo. Inoltre, esistono numerosi piccoli fondi di scambio formati da più individui, ciascuno dei quali ha la stessa emissione sotto forma di ricchezza concentrata in uno o pochi titoli principali. Formano collettivamente una società in accomandita semplice, scambiando parte delle loro azioni nel fondo in cambio di quote del fondo.
I fondi di scambio possono anche consentire alle persone di alleggerire la propria detenzione di un singolo titolo senza violare le restrizioni di blocco. Questo perché è improbabile che le azioni detenute da un fondo di cambio vengano vendute prima di sette anni. Per ridurre al minimo l’imposta sulle plusvalenze, un fondo di cambio deve mantenere la proprietà delle sue azioni per almeno sette anni.
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