Das LIBOR-Marktmodell ist ein Modell des Zinsmarktes. Es prognostiziert das Verhalten von Zinssätzen basierend auf bestimmten Annahmen darüber, welche Faktoren ihre Entwicklung beeinflussen. Das Modell wird häufig verwendet, um Finanzderivate, insbesondere Zinsswaps, zu bewerten und eine Absicherungsstrategie für Anleger zu bestimmen, die diese halten.
Der genaue Ursprung des Modells ist unbekannt, aber es war wahrscheinlich mehrere Jahre in Gebrauch, bevor es in einer Wirtschaftszeitung offiziell veröffentlicht wurde. Es wurde 1997 in drei Aufsätzen veröffentlicht: einer von Alan Brace, Dariusz Gatarek und Marek Musiela; einer von Farshid Jamshidian; und eine von Kristian Miltersen, Klaus Sandmann und Dieter Sondermann. Die Namen dieser Autoren inspirierten alternative Namen für das Modell. Es wird manchmal als BGM-Modell oder BGM/J-Modell bezeichnet. Der gebräuchlichste Name für das Modell ist jedoch das LIBOR-Marktmodell oder das LMM.
Das LIBOR-in-LIBOR-Marktmodell ist eine häufig verwendete Abkürzung für den London Interbank Offered Rate. LIBOR ist der Zinssatz, den sich Banken für Übernachtkredite anbieten, die keine Sicherheiten von der kreditnehmenden Bank verlangen. Dieser Zinssatz ist ein weithin akzeptierter Referenzzinssatz, der als Grundlage für viele der am Markt verkauften Zinsswaps dient.
Das LIBOR-Marktmodell verwendet stochastische Prozesse, um die Bewegung der LIBOR-Kurse vorherzusagen. Andere Modelle sagen kurzfristige Zinssätze voraus, aber das LIBOR-Marktmodell liefert eine Reihe von Terminsätzen. Alle diese Kurse sind Vorhersagen zukünftiger LIBORs, sodass die Genauigkeit des Modells durch Vergleich seiner Vorhersagen mit beobachteten LIBORs auf dem Markt getestet werden kann.
Mit einer Reihe von Terminzinssätzen können Anleger verschiedene Berechnungen durchführen, um Preis- und Anlagestrategien zu bestimmen. Sie können die Terminkurse verwenden, um die erwarteten Cashflows aus Derivaten abzuzinsen, damit sie genauer entscheiden können, was sie in der Gegenwart bezahlen müssen. Die Zinserwartungen helfen ihnen auch bei der Entscheidung, wie sie ihre Portfolios aufbauen können, um sich mit einer Kombination von Derivaten gegen Risiken abzusichern.
Der LIBOR ist die Basis für eine Vielzahl von Derivaten, so dass das LIBOR-Marktmodell zur Preisbildung komplizierter Derivate verwendet werden kann, die Zinsswaps in ihrer Struktur enthalten. Zu seinen Verwendungen gehört die Berechnung der Preise von Bermuda-Swaptions, einer Option zum Abschluss eines Zinsswap, der durch seine Beschränkungen der Ausübungstermine kompliziert ist. Das LIBOR-Marktmodell ist auch bei der Preisbestimmung für eine Reihe anderer Derivate von entscheidender Bedeutung.