Der 1997 vom US-Kongress verabschiedete Tax Relief Act umfasste über 800 Änderungen des US Revenue Code. Mit diesem Gesetz wurden mehrere Bildungsgutschriften und -abzüge geschaffen, bestehende Gutschriften verlängert, die Kapitalertragsteuer auf Gewinne aus dem Verkauf eines persönlichen Wohnsitzes gesenkt oder abgeschafft und die Steuerbelastung für kleine Unternehmen verringert. Das Tax Relief Act erhöhte auch die Anzahl der Personen, die berechtigt sind, in traditionelle individuelle Rentenkonten (IRAs) zu investieren, schuf die Roth IRA und senkte die Erbschaftssteuern erheblich. Einige dieser Bestimmungen, wie die Roth IRA, waren dauerhafte Änderungen des Steuergesetzes, während andere, wie die Senkung der Erbschaftssteuer, vorübergehend waren.
Zwei durch das Steuerentlastungsgesetz geschaffene Bildungskredite waren der Hope Credit und der Lifetime Learning Credit. Der Hope Credit ist eine nicht erstattungsfähige Gutschrift von bis zu 1500 US-Dollar (USD) der Bildungskosten für Studierende in den ersten beiden Studienjahren, die mindestens zur Hälfte in einem Studiengang eingeschrieben sind. Die Anrechnung kann vom Steuerpflichtigen, einem Ehegatten oder einem unterhaltsberechtigten Angehörigen in Anspruch genommen werden und kann für mehrere Studierende verwendet werden, sofern diese qualifiziert sind.
Ein Student muss kein College-Halbzeitstudium besuchen oder einen Studiengang absolvieren, um sich für den Lifetime Learning Credit zu qualifizieren. Solange er eine qualifizierte Schule besucht, kann er einen prozentualen Anteil seiner Studiengebühren und der damit verbundenen Gebühren anrechnen. Diese Gutschrift begann mit einem Maximum von 1000 USD mit geplanten Erhöhungen auf 2000 USD. Dieses Guthaben kann auch für mehr als einen Schüler beansprucht werden, aber im Gegensatz zum Hope Credit gelten die Grenzen pro Familie und nicht pro Schüler.
Das Tax Relief Act schuf Bildungs-IRAs, bei denen es sich um steuerbegünstigte Sparkonten für College-Ausgaben handelt. Der Zinsabzug für Studentendarlehen wurde erhöht, und der Gesetzentwurf erweiterte qualifizierte staatliche Studienprogramme, um neben den Studienkosten auch Unterkunft und Verpflegung abzudecken. Die 10 %ige Vorfälligkeitsentschädigung für IRAs wurde auch für Gelder erlassen, die zur Zahlung von Studiengebühren, Gebühren, Unterkunft und Verpflegung für den Steuerzahler, Ehepartner oder einen unterhaltsberechtigten Angehörigen abgehoben wurden.
Auch das Sparen für den Ruhestand wurde durch das Steuerentlastungsgesetz erleichtert. Die neue Roth IRA erlaubte es den Menschen, Beiträge nach Steuern auf ein Rentenkonto zu leisten, mit dem Versprechen, dass keine Einkünfte besteuert würden, wenn die Gelder nicht vor Erreichen des Rentenalters des Steuerzahlers abgezogen würden. Steuerzahler, die in arbeitgeberfinanzierte Rentenpläne eingeschrieben waren, durften nicht in eine traditionelle, steuerlich absetzbare IRA investieren, wenn ihr Einkommen unter einem bestimmten Betrag lag. Durch das Gesetz wurde diese Einkommensgrenze angehoben, sodass mehr Steuerzahler teilnehmen können. Steuerzahler unter dem Rentenalter durften auch bis zu 10,000 US-Dollar ohne Strafe abheben, um sie für den Kauf eines Eigenheims zu verwenden.
Eine Reihe weiterer Bestimmungen wurde aufgenommen, um den Bürgern Steuererleichterungen zu bieten. Eine wesentliche Änderung war der Ausschluss von 250,000 US-Dollar Gewinn (500,000 US-Dollar bei gemeinsamer Eheschließung) beim Verkauf eines persönlichen Wohnsitzes, solange der Steuerzahler dort zwei der letzten fünf Jahre gelebt hatte. Steuerzahler mit einem Einkommen unter bestimmten Grenzen erhielten auch eine Kindersteuergutschrift für unterhaltsberechtigte Kinder unter 17 Jahren. Die Erbschaftssteuern, oft als Erbschaftssteuern bezeichnet, wurden gesenkt oder abgeschafft. Die maximale Kapitalertragsteuer wurde von 28 % auf 20 % gesenkt, mit Ausnahme von Steuerpflichtigen in der 15-%-Klasse, die die maximale Kapitalertragsteuer auf 10 % gesenkt haben.
Das Steuerentlastungsgesetz enthielt auch mehrere Maßnahmen zur Unterstützung kleiner Unternehmen. Zum Zeitpunkt der Verabschiedung des Steuererleichterungsgesetzes konnten Selbstständige 40 % ihrer Krankenkassenprämien abschreiben. Diese sollte jährlich erhöht werden, bis 100 % der Prämienkosten abzugsfähig sind. Andere bestehende Kredite wurden verlängert, darunter der Kredit für Orphan Drugs, Forschungskredite und der Kredit für Arbeitsgelegenheiten.