Demutualisierung ist der Prozess der Umwandlung eines gemeinsamen Unternehmens in ein aktionärseigenes Unternehmen. Diese Art der Umwandlung findet in der Regel dann statt, wenn ein Unternehmen so weit gewachsen ist, dass es Aktien ausgeben möchte, um das Unternehmen in irgendeiner Weise zu erweitern. Das Verfahren der Demutualisierung trägt oft dazu bei, die Voraussetzungen für einen Börsengang (IPO) zu schaffen.
Gegenseitigkeitsgesellschaften und Gesellschaften im Besitz von Aktionären
Eine Gesellschaft auf Gegenseitigkeit, manchmal auch Genossenschaft genannt, gehört ihren Kunden; Diese Struktur ist am häufigsten für Organisationen wie Kreditgenossenschaften und Versicherungsunternehmen. Da die Kunden die Eigentümer sind, besteht die Idee darin, dass das Unternehmen mit dem Wohl seiner Kunden als oberste Priorität agiert. Viele der täglichen Geschäfte einer Gegenseitigkeitsorganisation sind die gleichen wie bei jedem anderen Unternehmen, da es seinen Kunden Finanzdienstleistungen, Versicherungspolicen oder andere firmenspezifische Produkte anbietet. Eine Gesellschaft auf Gegenseitigkeit gibt keine öffentlich gehandelten Aktien aus.
Eine Aktiengesellschaft im Besitz von Aktionären ist eine Gesellschaft, die Aktien ausgibt, die an einer oder mehreren Börsenplätzen erhältlich sind. Aktionäre kaufen die Aktien und werden so Miteigentümer der Gesellschaft. Dies ist für viele Unternehmen ein äußerst wünschenswerter Status, da er dazu beitragen kann, erhebliche Kapitalbeträge zu generieren, die es dem Unternehmen ermöglichen, auf eine Weise zu wachsen, die ohne das Unternehmen nicht möglich wäre.
Warum sich ein Unternehmen demutualisieren würde
Um zu funktionieren, muss jedes Unternehmen über Kapital verfügen; Gegenseitigkeitsgesellschaften beschaffen dieses Kapital von ihren Mitgliedern durch Versicherungsprämien, Einlagen von Kreditgenossenschaften oder andere Methoden. Wenn ihre Mitglieder nicht genügend Kapital für den Betrieb oder die Expansion der Organisation bereitstellen können oder können, kann die Gesellschaft auf Gegenseitigkeit den Demutualisierungsprozess durchlaufen, um Kapital auf andere Weise zu beschaffen, hauptsächlich durch den Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit. Gesellschaften auf Gegenseitigkeit werden idealerweise zum Nutzen ihrer Kunden geführt, nicht mit dem primären Ziel, Geld zu verdienen; Durch die Demutualisierung kann das Unternehmen effizienter und in der Lage sein, die benötigten Mittel zu generieren.
Je nach den Umständen kann der Prozess der Demutualisierung in kurzer Zeit oder über mehrere Jahre erfolgen. Im Allgemeinen wird jedes Unternehmen, das diese Art der Umwandlung in Betracht zieht, Zeit brauchen, um die Vorteile der Umwandlung gegen die potenziellen Verbindlichkeiten, die auftreten können, gründlich abzuwägen. Sobald das Unternehmen festgestellt hat, dass die Vorteile die möglichen Nachteile der Umwandlung überwiegen, wird eine Eskalationsstrategie festgelegt, um sicherzustellen, dass alle rechtlichen und operativen Aspekte des Demutualisierungsprozesses zeitnah und effizient abgewickelt werden. Bevor ein Unternehmen eine Demutualisierung vornehmen kann, ist häufig die Zustimmung einer Regierungsbehörde erforderlich.
Arten der Demutualisierung
Es gibt drei Hauptarten der Demutualisierung:
Vollständige Demutualisierung
Holdinggesellschaft auf Gegenseitigkeit
Gesponserte Demutualisierung
Bei einer vollständigen Demutualisierung wird die Gegenseitigkeitsgesellschaft zu einer Gesellschaft im Besitz der Aktionäre. Die Kunden – oft als Mitglieder bezeichnet – erhalten in der Regel Anteile an diesem neuen Unternehmen oder erhalten als Eigentümer des Unternehmens eine andere oder zusätzliche Vergütung. Das Eigentum am Unternehmen wird jetzt vom Kunden getrennt, und neue Kunden werden nicht zu Eigentümern; Aktionäre können das Unternehmen auch dann weiterhin besitzen, wenn sie keine Kunden sind.
Eine Holdinggesellschaft auf Gegenseitigkeit ist eine Variante der vollständigen Demutualisierung. In dieser Struktur besitzen die Mitglieder immer noch einen Teil des Unternehmens, aber ein anderer Teil wird öffentlich. Der Gegenseitigkeitsteil des Unternehmens kann einige oder alle Aktien des öffentlichen Teils besitzen, oder dieser Teil des Unternehmens kann öffentlich gehandelt werden. Diese Struktur ist nicht in allen Rechtsordnungen zulässig.
Bei der gesponserten Demutualisierung handelt es sich um ein Drittunternehmen, das die Demutualisierung finanziert und eine Mehrheitsbeteiligung an dem umgewandelten Unternehmen übernimmt. Die dritte Partei kauft die meisten oder alle Aktien der Gegenseitigkeitsgesellschaft, kauft sie im Wesentlichen aus, und die Mitglieder erhalten eine Entschädigung in Form von Aktien oder Bargeld von dieser kaufenden Gesellschaft.
Wie sich die Demutualisierung auf Kunden auswirkt
Aus reiner Kundensicht sollte die Demutualisierung das reguläre Geschäft des Unternehmens nicht beeinträchtigen. Wenn ein Finanzinstitut demutualisiert wird, bestehen weiterhin Giro- und Sparkonten der Kunden sowie alle Kredite, Hypotheken und andere Produkte. Jemand, der eine Police bei einer Versicherungsgesellschaft auf Gegenseitigkeit hat, die an die Börse geht, ist weiterhin versichert. Dies bedeutet nicht, dass sich Regeln oder Optionen für Kunden nicht ändern; Gebühren könnten hinzugefügt oder neue Finanzprodukte von der umgewandelten Gesellschaft angeboten werden.
Für ihre Mitglieder könnte die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft kurzfristige Vorteile bringen. Alle Mitglieder erhalten eine Art Entschädigung, einschließlich Aktien des umgewandelten Unternehmens, eine Barauszahlung oder eine Kombination aus beidem. Wird das Mitglied Aktionär, kann es bei Wertsteigerung der Aktie weiterhin von der Umwandlung profitieren.
Längerfristig besteht jedoch die Möglichkeit, dass Kunden einen Rückgang des Kundenservice durch das umgewandelte Unternehmen erfahren. Die Gebühren können steigen oder es werden Richtlinien eingeführt, die eher dem Unternehmen als dem Kunden zugutekommen. Da der Fokus eines börsennotierten Unternehmens im Allgemeinen auf der Erzielung von Gewinnen für die Aktionäre liegt, anstatt seinen Mitgliedern den größten Nutzen zu bieten, stellen Kunden möglicherweise fest, dass das Unternehmen nicht so auf ihre Bedürfnisse eingeht.
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