Der Verdrängungseffekt ist eine Art Wirtschaftstheorie, die manchmal verwendet wird, um das Auftreten eines Zinsanstiegs als Folge der Tätigkeit eines Staates auf einem Geldmarkt zu erklären. Normalerweise ist diese Zinserhöhung nach oben mit einer Erhöhung der Kreditaufnahme des Staates auf dem Markt verbunden. Sollte diese Aktivität beginnen, Unternehmen oder Einzelpersonen die Teilnahme am Markt zu erschweren, wird das Phänomen normalerweise als Verdrängung bezeichnet, was bedeutet, dass die Kreditaufnahme des Staates es anderen erschwert, Geschäfte auf diesen Märkten zu tätigen.
Das zugrunde liegende Konzept des Verdrängungseffekts besteht darin, dass eine erhöhte Kreditaufnahme eines Staates sich natürlich auf die Zinssätze auswirkt, die auf dem Markt gelten, an dem diese Kreditaufnahme stattfindet. Da die Emission von Anleihen eines der Mittel ist, mit denen sich Regierungen Geld leihen, bedeutet dies, dass eine erhöhte Anzahl von Anleihenemissionen seitens eines Staates zu deutlich steigenden Zinssätzen führen könnte. Dieser Anstieg kann einen Punkt erreichen, an dem andere Unternehmen, die normalerweise Anleihen ausgeben würden, um Geld zu beschaffen, den höheren Zinssatz als unerschwinglich empfinden. Infolgedessen kommen sie bei der Emission von Anleihen nicht voran und werden so aus dem Markt verdrängt.
Im weitesten Sinne tritt ein Verdrängungseffekt immer dann auf, wenn eine Erhöhung der Staatsausgaben dazu führt, dass die Konsuminvestitionen privater Unternehmen reduziert werden. Dies bedeutet, dass sich die Verbraucher möglicherweise verdrängt fühlen, wenn eine Regierung Steuern erhöht, um zusätzliche Mittel zu generieren, und ihren Konsum einschränken, um die höhere Steuerlast zu bewältigen. Wenn der Staat gleichzeitig seine Kreditaufnahme erhöht, um Einnahmen zu erzielen, kann dies dazu führen, dass private Investoren aufgrund der Zinserhöhungen beginnen, ihre Aktivitäten einzuschränken. In beiden Szenarien haben die Staatsausgaben einen erheblichen Einfluss darauf, wie private und unternehmerische Anleger an verschiedenen Märkten und an der Wirtschaft im Allgemeinen partizipieren.
Während viele Ökonomen die Idee eines Verdrängungseffekts akzeptieren, wird sie nicht von jedem, der sich mit zeitgenössischer Makroökonomie befasst, als eine bewährte Theorie angesehen. Einige der Einwände gegen die Prämisse dieser speziellen ökonomischen Theorie bestehen darin, dass die angeführten Daten, um den Zusammenhang zwischen Zinssätzen und deren Auswirkung auf die Investitionen nachzuweisen, einer Interpretation unterliegen. Einige Ökonomen wenden sich gegen den Verdrängungseffekt mit der Begründung, dass eine Reihe anderer Faktoren ins Spiel kommen könnten, selbst wenn die Regierung ihre Ausgaben erhöht, die einen gewissen Einfluss darauf haben, wie viel oder wie wenig Einzelpersonen und Unternehmen ihre Konsumgewohnheiten anpassen.