Knappheit und Auswahl sind grundlegend miteinander verbunden, weil sie die Triebkräfte vieler ökonomisch orientierter menschlicher Verhaltensweisen sind. Die Tatsache, dass die meisten Ressourcen bis zu einem gewissen Grad begrenzt sind, zwingt die Menschen zu schwierigen Entscheidungen und wirkt sich auch direkt auf die Preisgestaltung der Dinge aus, die die Menschen wollen. Im Sinne dieser Definition können Ressourcen alles sein, von Geld über Waren, Zeit bis hin zu abstrakteren Dingen wie Geduld.
Die meisten Dinge, die die Menschen wollen, sind begrenzt, und das ist der Grund, warum Knappheit und Auswahl für die Wirtschaftstheorie sehr wichtig sind. Zum Beispiel braucht es Zeit, Manpower und jede Menge Material, um einen Fernseher zu bauen, und all diese Dinge gibt es nur in begrenzten Mengen. Hersteller sind in der Regel gezwungen, diese Dinge bei der Preisgestaltung zu berücksichtigen. Darüber hinaus haben die Leute beim Kauf eines Fernsehers in der Regel eine begrenzte Menge an Geld zum Ausgeben, sodass sie eine Entscheidung treffen müssen, ob sie einen Fernseher haben möchten, der so teuer ist, dass er so viel ausgeben kann, wie der Hersteller verlangt.
Eine der wichtigeren Variationen beim Thema Knappheit und Auswahl ist, dass sich Knappheit im Laufe der Zeit ziemlich ändern kann und es oft große Preisschwankungen gibt. Schlechtes Wetter während der Vegetationsperiode kann zum Beispiel einige Ernten vorübergehend knapp machen und die Preise in die Höhe treiben. Dies zwingt die Menschen, härtere Entscheidungen darüber zu treffen, wie sie ihr Geld beim Kauf von Lebensmitteln verwenden. Wenn die Knappheit zu groß wird und eine massive Verknappung eintritt, werden die Preise in der Regel so weit steigen, dass sich nur noch die Menschen mit dem höchsten Geldbetrag einen Artikel leisten können, und so werden in vielen kapitalistischen Volkswirtschaften Entscheidungen über die Verteilung knapper Güter getroffen.
Die Ressourcen, die mit dem Thema Knappheit und Auswahl verbunden sind, müssen nicht so einfach sein wie Arbeitskräfte, Zeit, Geld oder Vorräte. Manchmal können es sehr abstrakte Ideen und Gefühle sein. Wenn ein Mensch beispielsweise lange warten muss, bis etwas Gutes passiert, oder wenn es sehr schwierig ist, etwas zu erreichen, kann seine Geduld oder Willenskraft zu einer knappen Ressource werden. Wenn er zu viel Geduld oder Willenskraft aufwenden muss, kann er einfach entscheiden, dass der Gegenstand nicht wirklich erstrebenswert ist. In vielen Fällen können die Fragen der Knappheits- und Wahlgleichung auch sehr komplex sein und eine Kombination sowohl abstrakter als auch substanziellerer Faktoren in den Entscheidungsprozess einbeziehen.