Ein erwarteter Fehlbetrag ist eine Idee, die im Rahmen des Finanzrisikomanagements häufig verwendet wird, um die Höhe des Risikos zu bestimmen, das mit einem Finanzportfolio in seiner gegenwärtigen Zusammensetzung verbunden ist. Die Idee besteht darin, sich darüber im Klaren zu sein, wie sich die im Portfolio enthaltenen Vermögenswerte entwickeln, wenn bestimmte Ereignisse auf dem Markt oder in der Betriebsstruktur der Unternehmen, die diese Anlagen emittieren, eintreten, und die Wahrscheinlichkeit eines Verlustes bei einem oder mehreren der diese Vermögenswerte. Durch Antizipation des Fehlbetrags ist es möglich, die Gesamtauswirkungen auf das Portfolio zu beurteilen und eine fundierte Entscheidung zu treffen, ob diese Vermögenswerte gehalten oder verkauft werden sollen, bevor der erwartete Wertverlust eintritt.
Es gibt mehrere verschiedene Namen für dieses Verfahren, die auf der ganzen Welt gebräuchlich sind. In manchen Quartalen wird ein Expected Shortfall gemeinhin als durchschnittlicher Value-at-Risk bezeichnet. Der Prozess kann auch als erwarteter Tail-Loss oder bedingter Value-at-Risk bezeichnet werden. Die Idee ist es, das Renditepotenzial jedes Vermögenswerts im Portfolio zu bewerten, mit besonderem Augenmerk auf die Möglichkeit, mit einem oder mehreren dieser Vermögenswerte Verluste zu erleiden.
Neben der Identifizierung der Möglichkeit eines Risikos verwendet ein Expected Shortfall auch verschiedene Berechnungen, um zu bestimmen, wie viel von einem Shortfall bei einem bestimmten Satz von Variablen wahrscheinlich eintritt. Hier besteht die Idee darin, die Auswirkungen bestimmter Ereignisse auf den Wert des Portfolios zu bestimmen, um die Entscheidung zu erleichtern, ob man die aktuellen Vermögenswerte behält oder einige Trades tätigt, die das Portfolio in irgendeiner Weise verändern. Dazu gehört auch, eine Vorstellung davon zu haben, wie lange ein bestimmter Vermögenswert wahrscheinlich weiter an Wert verliert, sobald der Rückgang beginnt. Wenn der Fehlbetrag voraussichtlich geringfügig ist und innerhalb einer angemessenen Frist korrigiert wird, kann der Anleger entscheiden, nichts zu tun. Sollte der Hinweis darauf hindeuten, dass der Fehlbetrag voraussichtlich noch einige Zeit andauern wird, kann der Anleger Schritte unternehmen, um die Auswirkungen dieses Verlustes auf das Portfolio zu minimieren, indem er entweder die Anzahl der gehaltenen Aktien zugunsten von Vermögenswerten reduziert, die während des Jahres voraussichtlich wachsen werden im gleichen Zeitraum oder verkaufen den Vermögenswert vollständig.
Wie bei jeder Art von Finanzinstrument hängt die Beurteilung eines erwarteten Fehlbetrags von der Verwendung zuverlässiger Daten und der richtigen Interpretation dieser Daten ab. Wird dies unterlassen, kann dies bei falschen Prognosen bezüglich des Fehlbetrags einen Anleger letztendlich mehr in Bezug auf den Wert des Portfolios kosten, als wenn die Bewertung nie vorgenommen wurde. Aus diesem Grund ist es wichtig sicherzustellen, dass der erwartete Fehlbetrag auf soliden Tatsacheninformationen basiert, die durch eine zuverlässige Quelle überprüft werden, und nicht auf unbegründeten Spekulationen.