Ein First Notice Day (FND) ist der Tag, an dem Käufer von Futures-Kontrakten eine Lieferankündigung erhalten können. Dies ist ihre Warnung, dass Inhaber solcher Positionen möglicherweise die im Vertrag angegebene Ware in Besitz nehmen müssen. Dies ist ein zu vermeidendes Problem und nicht der Zweck des Handels mit Warenterminkontrakten.
Futures-Märkte sind weder eine normale noch eine wünschenswerte Methode der Eigentumsübertragung von Rohstoffen. Terminmärkte existieren ausschließlich, um das Preisrisiko von Rohstoffen von denen, die es nicht wollen – Hedger – auf diejenigen zu übertragen, die davon profitieren wollen – Spekulanten. Um die Rohstoffpreise im Einklang mit den tatsächlichen Marktpreisen zu halten, müssen die meisten Futures-Kontrakte im Rahmen des Ablaufprozesses geliefert werden. Ohne Liefervorkehrung wäre die Preisbildung nur theoretisch und die Verträge könnten ihre wirtschaftliche Funktion nicht erfüllen.
Am ersten Kündigungstag sind die Käufer dann gezwungen, ihr Geld dort anzulegen, wo ihre Position ist. Ein Händler, der die Ware in der Hoffnung auf Wertsteigerung kauft und in dieser „Long-Position“ verbleiben möchte, verkauft einfach seine Position und kauft im nächsten Kalendermonat erneut. Diejenigen, die vergesslich oder unglücklich genug sind, ihre Long-Positionen über den FND zu halten, müssen eine Liefermitteilung erhalten.
Die Lieferung erfolgt nicht automatisch am Tag der ersten Ankündigung; Die Regeln variieren von Börse zu Börse. Nachdem die Lieferanzeige ausgestellt wurde, können sich die Probleme des Long-Traders vervielfachen. Er oder sie kann verpflichtet sein, den vollen Barwert des Vertrages sofort zu buchen. Die Handelsliquidität verschwindet und die Preise können extrem volatil werden, weil die meisten anderen Händler ihre Kontrakte verlassen haben.
Anmutige Ausstiege nach dem ersten Kündigungstag sind manchmal möglich. Es ist beispielsweise möglich, die Position einfach zu verkaufen, aber in einigen Märkten wird der Handel vor dem ersten Kündigungstag eingestellt. Einige Börsen erlauben dem Händler, den Kontrakt erneut einzureichen – faktisch zu verkaufen gegen eine Gebühr, die weit über einer normalen Provision liegt. Auch hier variieren die Details je nach Markt.
Wenn alles andere fehlschlägt, erfolgt die tatsächliche Lieferung. Für einen Trader, der zufällig im Geschäft mit dem ist, was er oder sie handelt, ist dies möglicherweise kein Problem. Beispielsweise kann ein Tankstellenbesitzer 42,000 Gallonen bleifreies Benzin transportieren, lagern und/oder versichern, die meisten Händler jedoch nicht.
Die einfache Lösung für die Gefahren des ersten Ankündigungstages besteht darin, Long-Positionen am Tag – oder in der Woche – vor dem FND zu verlassen. Broker versuchen, ihre Kunden von Problemen wie dem Tag der ersten Benachrichtigung und einer möglichen Lieferung fernzuhalten. Die letztendliche Verantwortung liegt jedoch beim Händler.