Kurzfristige Papiere beziehen sich auf Anlagen, die innerhalb von neun Monaten oder weniger fällig werden. Als kurzfristige Papiere gelten Einlagenzertifikate mit kurzer Laufzeit, kurzfristige Anleihen, Schuldscheine und Schatzwechsel. Diese Arten von Investitionen können von Regierungen, Finanzinstituten oder Unternehmen ausgegeben werden.
Kurzfristige Papiere haben in der Regel ein geringes Risiko und eine hohe Liquidität. Da die Laufzeit neun Monate oder weniger beträgt, oft sogar nur 90 Tage, besteht kaum das Risiko, dass der Zinssatz während dieser Zeit drastisch ansteigt, was andere Anlagen attraktiver machen würde. Ebenso bedeutet der kurze Zeithorizont, dass der Anleger seine Investition mit Zinsen innerhalb eines relativ kurzen Zeitraums zurückerhält.
Viele Unternehmen, Finanz- und Regierungsinstitutionen sind auf kurzfristige Papiere angewiesen, um den Großteil ihres Tagesgeschäfts zu finanzieren. Aufgrund der guten Bonität dieser Organisationen haben sie in der Regel kein Problem damit, diese Noten auszugeben und einzulösen, um ihren Bedarf zu decken. Während der Kreditkrise von 2008 und 2009 konnten jedoch viele Unternehmen die für ihre Geschäftstätigkeit benötigten kurzfristigen Papiere nicht ausgeben, und die US-Regierung musste sie mit einem Rettungspaket unterstützen. Diese Kreditkrise zwang einige Unternehmen zum Ausscheiden und andere dazu, ihre Geschäfte einzuschränken, bis kurzfristigere Kredite mehr zur Verfügung gestellt wurden.
Manchmal verwendet das emittierende Unternehmen einen Teil seiner Vermögenswerte als Sicherheit für kurzfristige Papiertransaktionen. Dies wird als Asset-Backed-Commercial-Paper bezeichnet. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden üblicherweise als Sicherheiten für Asset-Backed-Commercial-Paper verwendet. Wenn ein Unternehmen seine Forderungen an eine Bank verkauft, kann die Bank dann Asset-Backed-Commercial-Paper emittieren. Nach 90 bis 180 Tagen, wenn das Unternehmen seine Forderungen eingezogen hat, kauft es die fälligen Papiere zuzüglich Zinsen zurück. Wenn ein Unternehmen über eine weniger hervorragende Kreditauskunft verfügt, kann es forderungsbesicherte Commercial Papers ausgeben, um kurzfristig Geld zu beschaffen.
Kurzfristige Papiere werden in der Regel mit einem Abschlag gekauft, sodass der Anleger bei Fälligkeit den Nennbetrag der Anleihe erhält. Die Differenz zwischen dem vom Anleger für die Anleihe gezahlten Preis und dem Rückzahlungspreis bzw. dem Nennbetrag stellt die Kapitalrendite dar. Da es sich um eine festverzinsliche Anlage handelt, die oft durch Vermögenswerte des emittierenden Instituts unterlegt ist, ist sie relativ sicher. Eine Investmentbank, die eine erhebliche Menge kurzfristiger Papiere abwickelt, kann als Papierhändler bezeichnet werden.