Eine Pflichtwandelanleihe ist eine Anleiheemission, die eine erforderliche oder obligatorische Rücknahme- oder Umwandlungsfunktion innerhalb der Bedingungen für den Verkauf der Anleihe beinhaltet. Im Gegensatz zu einigen anderen Arten von Wandelanleihen hat der Anleger nicht die Möglichkeit, aus mehreren Optionen auszuwählen, wenn der Wandlungstermin näher rückt. Stattdessen gibt es eine bestimmte Vorgehensweise, die an dem in den Anleihebedingungen festgelegten Datum oder zu einem früheren Zeitpunkt beginnt, wenn die Anleihe so konfiguriert ist, dass der Emittent die Anleihe vorzeitig kündigen kann.
Eine der gängigeren Strukturen für eine Pflichtwandelanleihe besteht darin, die Bedingungen so festzulegen, dass der Anleger die Anleihe in die der Anleihe zugrunde liegende Stammaktie umwandeln muss. Bis zu diesem Zeitpunkt erhält der Anleger einen festen oder variablen Zinssatz für die Anleiheemission. Am Fälligkeitstermin wird die letzte Zinszahlung berechnet, dann wird der Restwert der Anleihe in die entsprechende Anzahl Aktien umgewandelt und an den Anleger ausgegeben.
Mit dem Erwerb einer Pflichtwandelanleihe sind zwei Vorteile verbunden. Erstens sind die Bedingungen der Anleiheemission sehr einfach. Anleger wissen genau, was sie erwartet und wann die Umstellung wahrscheinlich ist. Dies macht es viel einfacher, die Rendite zu prognostizieren und festzustellen, ob die Anleihe auf lange Sicht tatsächlich eine solide Anlage ist.
Ein weiterer wichtiger Vorteil für Anleger besteht darin, dass die typische Pflichtwandelanleihe so strukturiert ist, dass sie höhere Renditen bietet, als andere Arten von Wandelanleihen wahrscheinlich erzielen werden. Dies bietet den Anlegern einen zusätzlichen Anreiz, sich für die Anleihe zu entscheiden, die keine Optionen bietet und nur einen endgültigen Beschluss zulässt. Geht man davon aus, dass der Anteilwert der Aktien letztendlich zu einem guten Preis an den Anleger ausgegeben wird und Anzeichen einer Wertsteigerung zeigen, kann diese Rendite durchaus beachtlich sein.
Die Investition in eine Pflichtwandelanleihe hat zwar Vorteile, aber auch Nachteile, die es zu berücksichtigen gilt. Änderungen der Marktbedingungen können den Wert dieser zugrunde liegenden Aktien während der Laufzeit der Anleihe verringern. Dies bedeutet, dass der Anleger zum Zeitpunkt der Umwandlung eine geringere Rendite erzielt. Sollten sich die Markttrends in die gleiche Richtung fortsetzen, besteht die Möglichkeit, dass der Anleger letztendlich Geld bei der Transaktion verliert. Aus diesem Grund sollten Anleger nicht nur die bis zur Fälligkeit der Anleihe erzielte Rendite genau betrachten, sondern auch die wahrscheinliche Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktie bei und darüber hinaus prognostizieren.