In der Regel funktionieren Anleihen, indem sie den Anleiheinhabern Kuponzahlungen nach einem bestimmten, vorab festgelegten Zahlungsplan gewähren. Zwischen diesen Kuponzahlungen fallen in der Regel Zinsen an. Die Höhe der aufgelaufenen Zinsen, die einem Anleihegläubiger zustehen, wird in der Regel anhand des Couponsatzes sowie der seit der letzten Couponzahlung verstrichenen Tage berechnet. Darüber hinaus berücksichtigt die Ermittlung der aufgelaufenen Zinsen die Tageszählkonvention, die lediglich eine Methode zur Bestimmung ist, wie die Zinsen über einen bestimmten Zeitraum anfallen. Ein Dirty Price sind die Kosten der Anleihe sowie alle Zinsen, die zwischen den Kuponzahlungsperioden auf die Anleihe aufgelaufen sind.
Der Dirty Price einer Anleihe steigt normalerweise, wenn der Zeitpunkt der Auszahlung des nächsten Kuponbetrags näher rückt. Bei der Couponzahlung sinkt der Dirty Price dann wieder, da er die aufgelaufenen Zinsen nicht mehr enthält. Wenn der Zeitpunkt der nächsten Couponzahlung näher rückt, steigt der Dirty Price wieder an, da sich die aufgelaufenen Zinsen weiter ansammeln.
In einigen Wertpapiermärkten ist der schmutzige Preis einer Anleihe der Preis, den Anleger zahlen, um eine Anleihe zu erhalten. An einigen europäischen Wertpapiermärkten kann es beispielsweise vorkommen, dass der Dirty Price einer Anleihe notiert wird. An den meisten wichtigen Wertpapiermärkten werden potentiellen Anleihekäufern jedoch keine schmutzigen Preise notiert. Stattdessen werden die Kosten einer Anleihe basierend auf ihrem Clean Price notiert.
Ein Clean Price ist der Preis einer Anleihe ohne Zinsen, die zwischen den Kuponzahlungen auf die Anleihe aufgelaufen sind. Typischerweise werden saubere Preise von potenziellen Käufern bevorzugt, wenn sie Kursnotierungen für Anleihen erhalten, da sie in der Regel stabiler sind als schmutzige Preise. In der Regel verschieben sich Clean-Preise aus wirtschaftlichen Gründen. Ein sauberer Preis kann sich beispielsweise ändern, wenn die Zinssätze steigen oder fallen. Sie kann sich auch ändern, je nachdem, ob der Anleiheemittent eine gute oder eine schlechte Bonität hat.
Im Gegensatz dazu sind schmutzige Preise in der Regel unberechenbarer. Im Großen und Ganzen geben schmutzige Preise den wahren Wert einer Anleihe nicht so genau wieder wie saubere Preise. Wie bei einem Clean Price kann sich auch ein Dirty Price aus wirtschaftlichen Gründen wie Zinssätzen oder Krediten ändern. Dirty-Preise können sich jedoch auch ändern, da sie davon abhängen, wie viel Zinsen seit dem letzten Couponzahlungstag aufgelaufen sind. Diese Änderung kann fast täglich erfolgen, wodurch der Dirty Price der Anleihe erheblichen Schwankungen unterliegt.