Ein Swap-Spread stellt die Zinsdifferenz zwischen einer Festzinsanlage und einem Zinsswap dar. Ein Zinsswap ist eine derivative Anlage, bei der ein Investor eine Reihe von Zinszahlungen gegen die Reihe von Cashflows des anderen Investors eintauscht. Normalerweise hat eine der Zahlungsreihen einen festen Zinssatz und die andere einen variablen Zinssatz. Bei einigen Zinsswaps haben beide Anlagen einen variablen Zinssatz. Der Tausch zweier festverzinslicher Anlagen wäre nicht sinnvoll, da die Cashflows vorhersehbar sind.
Der Swap-Spread ist der zusätzliche Betrag, den ein Anleger bei einem Zinsswap im Vergleich zu einer Anlage mit festem Zinssatz verdienen würde. Zahlt die Festzinsanlage 5.5 Prozent und der Zinsswap 5.9 Prozent, beträgt die Höhe des Swapspreads 0.4 Prozent bzw. 40 Basispunkte. Ein Prozentpunkt entspricht 100 Basispunkten.
Um festzustellen, ob ein Zinsswap für beide Parteien sinnvoll ist, betrachten Anleger das Quality Spread Differential (QSD), eine Berechnung, die die Bonität der beiden Parteien bei der Transaktion berücksichtigt. Angenommen, Unternehmen A kann Kredite zu einem festen Zinssatz von 3 Prozent oder zu einem variablen LIBOR-Satz aufnehmen, dem London Interbank Offered Rate, der üblicherweise für Übernachtkredite zwischen Banken verwendet wird. Unternehmen B, das über eine bessere Bonität als Unternehmen A verfügt, kann Kredite zu einem festen Zinssatz von 2.5 Prozent oder einem variablen Zinssatz von LIBOR minus 0.25 Prozent aufnehmen. Der Festzinsunterschied zwischen den beiden Unternehmen beträgt 0.5 Prozent und der variable Zinsunterschied 0.25 Prozent. Die Differenz zwischen diesen beiden Raten ist der QSD, der in diesem Fall 0.25 Prozent beträgt. Da sie positiv ist, ist die Transaktion für beide Unternehmen von Vorteil.
Manchmal lauten die beiden an einem Zinsswap beteiligten Anlagen auf unterschiedliche Währungen. In einigen Fällen hat ein Land relativ niedrigere feste Zinssätze, während das andere relativ niedrigere variable Zinssätze hat. Dies kann sich auf den Swap-Spread auswirken und ein Faktor bei der Beurteilung sein, ob der Zinsswap für beide Parteien vorteilhaft ist.
Die Gegenpartei bei einem Zinsswap kann ein Swaphändler sein, der für seine Leistungen durch den Swapspread entschädigt wird. Mit anderen Worten, die Zinsdifferenz zwischen der Festzinsanlage und dem Zinsswap bildet die Vergütung des Swap-Händlers. Da Swap-Spreads auf anderen zugrunde liegenden Anlagen basieren, gelten sie als Derivate.