Die Terminprämie ist die Differenz zwischen dem aktuellen Wechselkurs einer Währung und dem Wechselkurs, der bei Devisentermingeschäften verwendet wird. Theoretisch kann es die Art und Weise anzeigen, wie ein Markt den Wechselkurs in der Zukunft erwartet. Es gibt auch die Theorie, dass die Terminprämie an die Differenz zwischen den Zinssätzen in den beiden betroffenen Ländern geknüpft ist.
Es gibt zwei Arten von Wechselkursen auf den Devisenmärkten. Der Kassakurs ist der aktuelle Durchschnittskurs, zu dem Händler die Währungen tauschen. Der Terminkurs ist der Kurs, zu dem Händler zustimmen, Währungen an einem Datum in der Zukunft umzutauschen. Je nachdem, wie der Kassakurs an diesem Datum ist, wird einer der Händler im Geschäft die Nase vorn haben. Dies liegt daran, dass sie die Diskrepanz zwischen dem Wechselkurs, den sie beim Abschluss des Geschäfts verwenden, und dem Kurs, den sie dann für das Bargeld auf dem freien Markt erhalten können, ausnutzen können.
Der Terminkurs wird immer in Bezug auf eine bestimmte Duration angegeben. Der 12-Monats-Terminkurs gilt beispielsweise für Devisentermingeschäfte, die in 12 Monaten abgeschlossen werden sollen. Die Differenz zwischen dem heutigen Kassakurs und dem Terminkurs für eine bestimmte Laufzeit wird als Terminprämie bezeichnet. Sie wird in Prozent angegeben und kann entweder eine positive oder eine negative Zahl sein. Wenn die Zahl negativ ist, dh der Terminkurs ist niedriger als der Kassakurs, wird die Differenz normalerweise als Terminabschlag bezeichnet.
Die Terminprämie sollte einen Hinweis darauf geben, wie der Markt die Wechselkursentwicklung erwartet. Da der Terminkurs von mehreren Devisentermingeschäften bestimmt wird, ist er effektiv der Durchschnitt der Prognosen einzelner Händler. In Wirklichkeit bedeuten menschliches Versagen, Marktvertrauen und die Unvorhersehbarkeit von Ereignissen oft eine geringe Beziehung zwischen den bei Termingeschäften verwendeten Kursen und den bei Abschluss dieser Geschäfte geltenden Kassakursen.
Eine als Zinsparität bekannte Theorie besagt, dass ein konsistenter Zusammenhang zwischen der Terminprämie und der Differenz der den Anlegern zur Verfügung stehenden Zinssätze in den beiden Ländern besteht, deren Währungen den maßgeblichen Wechselkurs bilden. Die Logik hinter dieser Theorie ist, dass jedes Mal, wenn diese Beziehung verzerrt wird, die Verzerrung die profitabelste Taktik beeinflusst, in welches Land investiert werden soll und ob Währungen jetzt oder über einen Terminkontrakt ausgetauscht werden sollen. Die Art und Weise, wie Anleger darauf reagieren, sollte den Markt selbst wieder in die ursprüngliche Position verzerren, wodurch die Zinsparität zu einer selbstkorrigierenden Beziehung wird.