Eine Sekundärausschüttung, auch als Sekundärangebot bezeichnet, ist der Verkauf eines großen Blocks bestehender Wertpapiere durch die Person oder Institution, die sie hält. Obwohl Wertpapiere bei Sekundärausschüttungen in großen Blöcken verkauft werden, wie bei einem Börsengang, erhält der Wertpapierinhaber den Gewinn aus dem Verkauf und nicht das Unternehmen, das die Wertpapiere ursprünglich angeboten hat. Zudem ändert sich die Anzahl der am Markt befindlichen Wertpapiere nicht, da keine neuen Wertpapiere generiert werden.
Am häufigsten treffen institutionelle Anleger und Unternehmen Vorkehrungen für einen Zweitvertrieb. Sie können sich aus verschiedenen Gründen für den Verkauf großer Aktienpakete entscheiden, die von der Kapitalbeschaffung bis hin zur Diversifizierung eines Portfolios reichen. Der Verkauf wird in der Regel von einem Wertpapiermakler oder einer Investmentbank abgewickelt, die den Vertrieb der Wertpapiere so übernimmt, dass der Markt nicht destabilisiert wird.
Der Verkaufspreis ist in der Regel fest und basiert auf dem aktuellen Wert des betreffenden Wertpapiers. Das den Verkauf abwickelnde Institut kann mit dem die Wertpapiere haltenden Institut die Optionen besprechen, um den Verkaufspreis festzulegen und wie der Zweitvertrieb angeboten werden soll. Das Ziel ist es, den besten Wert aus den Wertpapieren herauszuholen, und dies erfordert ein sorgfältiges Timing des Verkaufs der Wertpapiere.
Typischerweise findet eine Sekundärausschüttung außerhalb einer Primärbörse statt. Die Blöcke werden in der Regel von anderen Unternehmen und Institutionen gekauft, da sie es sich oft als einzige Anleger leisten können, Wertpapiere in großen Blöcken zu kaufen. Am Verkauf und Kauf von Wertpapierpaketen können aber auch Privatanleger beteiligt sein. Personen mit einem hohen Nettovermögen und bedeutenden Investitionen können Wertpapiere in großen Blöcken kaufen mit dem Ziel, später eine Sekundärausschüttung zu halten, um sie mit Gewinn zu verkaufen, sobald ihr Wert zu steigen beginnt.
Aufgrund der Größe der Transaktion muss der Verkauf in der Regel bei den Aufsichtsbehörden registriert werden. Die Regulierungsbehörden haben die Möglichkeit, den Verkauf abzulehnen, wenn sie befürchten, dass dies negative Auswirkungen auf den Markt haben könnte. Sind Wertpapiere zudem an einer Börse öffentlich notiert, muss die Börse den Verkauf außerhalb des Parketts gestatten. Da der Handel in einem solchen Volumen den Parketthandel erheblich destabilisieren könnte, wenn er auf dem Parkett stattfinden würde, ergeben sich für die Börse deutliche Vorteile, wenn es um die Genehmigung einer Zweitausschüttung geht.