Bei konstanter Laufzeit handelt es sich um eine Renditeart, die bei einem festen Finanzinstrument notiert wird. Diese Rendite wird verwendet, um ein bestimmtes Instrument mit anderen Finanzinstrumenten zu vergleichen, die ähnliche Laufzeiten, aber unterschiedliche Renditen aufweisen. Auf diese Weise kann ermittelt werden, wie viel von einer Rendite als Gewinn zwischen den beiden betrachteten Instrumenten erwirtschaftet wird. Dies kann für das finanzielle Wohlergehen des Unternehmens, das die konstante Laufzeit für den Vergleich verwendet, oft äußerst wichtig sein, da es hilft zu bestimmen, ob die Rendite ausreicht, um dem Kreditgeber oder Investor das Erreichen seiner Ziele zu ermöglichen für die Wertentwicklung dieser festverzinslichen Instrumente.
Eine einfache Möglichkeit, die Funktionsweise der konstanten Laufzeit zu verstehen, besteht darin, eine Bank zu betrachten, die den konstanten Laufzeitsatz für ein einjähriges Finanzinstrument derzeit auf drei Prozent festgelegt hat. Dieser Zinssatz wird dann mit einem Kredit mit einer Laufzeit von ebenfalls einem Jahr und einem Zinssatz von vier Prozent verglichen. In diesem Szenario beträgt die Differenz zwischen den beiden Instrumenten ein Prozent, was der Gewinnmarge entspricht, die von der Bank zum Zeitpunkt der Fälligkeit beider Instrumente realisiert wird.
Banken verwenden häufig konstante Laufzeiten als Mittel zur Berechnung der Hypothekenzinsen. Die Idee besteht darin, den Zinssatz für alle Hypotheken des Instituts leicht vor den Fälligkeitsrenditen anderer Wertpapiere zu halten, damit die Bank zwischen den beiden Instrumenten eine Art Gewinn erzielen kann. Die genaue Höhe dieser Differenz hängt von mehreren Faktoren ab, einschließlich der Notwendigkeit, mit anderen Finanzinstituten zu konkurrieren, die Festhypotheken anbieten, und der Einhaltung des im ganzen Land vorherrschenden durchschnittlichen Zinssatzes. Wenn die Bank nicht in der Lage ist, eine Gewinnspanne aus der Hypothek oder einem anderen Darlehenstyp zu erwirtschaften, wird das Institut letztendlich nicht in der Lage sein, seinen Kundenstamm zu bedienen, und wird seine Geschäftstätigkeit einstellen.
Staatliche Stellen, die Anleihen und ähnliche Wertpapiere ausgeben, bestimmen auch die konstante Laufzeit, um zu verstehen, ob diese Wertpapiere Gewinne erwirtschaften oder ausfallen. In den Vereinigten Staaten verwendet das Federal Reserve Board eine konstante Laufzeit bei der Quotierung der Renditen von T-Bills und anderen Arten von Staatsanleihen. Durch diese Vergleiche können Anleger die Renditen aus einer Anlage in Staatsanleihen mit der von Unternehmensanleihen oder Wertpapieren mit ähnlichen Laufzeiten vergleichen. An diesem Punkt kann der Anleger entscheiden, welche Option er erwerben möchte, um bis zum angegebenen Fälligkeitsdatum die höchste Rendite zu erzielen.