Risikoarbitrage wird normalerweise verwendet, um sich auf eine Wertpapieranlage zu beziehen, die darauf abzielt, die Schwachstellen einer Zielfirma vor deren Übernahme durch die erwerbende Firma auszunutzen. Diese Art der Arbitrage kann sich auch auf den Kauf von Aktien eines Unternehmens ausschließlich zum Zwecke der Erzielung eines finanziellen Vorteils im Falle einer Liquidation des Unternehmens beziehen. Während Praktiker der Risikoarbitrage kalkulierte Anlagerisiken eingehen, geht diese Anlagestrategie davon aus, dass eine Reihe von Variablen wahrscheinlich die Geschicke eines umtriebigen Unternehmens beeinflussen. Ob die Anleger erhebliche Renditen oder erhebliche Verluste erzielen, hängt natürlich davon ab, ob sich ihre Prognosen erfüllen.
Wie bei anderen Arbitrageformen sind Information und Handlungsgeschwindigkeit wichtige Komponenten für ein erfolgreiches Ergebnis. Schiedsrichter müssen auf sich ändernde Marktbedingungen aufmerksam sein und während optimaler Zeitfenster investieren, die oft nur von kurzer Dauer sind. Darüber hinaus möchten sie möglicherweise diese Gelegenheiten nutzen, bevor konkurrierende Anleger in der Lage sind, darauf zu reagieren.
Eine der beliebtesten Formen der Risikoarbitrage ist die Fusionsarbitrage. Investoren in dieser Art des Handels sind hauptsächlich besorgt darüber, ob der Zusammenschluss zweier Unternehmen oder Körperschaften genehmigt wird und wie lange es dauert, bis diese Genehmigung formalisiert wird. Aufgrund der Ungewissheit, ob eine Fusion erfolgreich sein wird, werden die Aktien einer Zielgesellschaft vor der geplanten Fusion in der Regel zu einem attraktiven Preis verkauft. Somit haben Anleger im Falle der Fusion eine potenzielle Ertragsmöglichkeit, wonach die Aktie an Wert gewinnt. Schiedsrichter können ihr Anlagerisiko reduzieren, indem sie die Geschichte der an der geplanten Fusion beteiligten Unternehmen studieren und gemeinsame Handelstrends im Zusammenhang mit einer solchen Fusion identifizieren.
Eine ähnliche Art von Arbitrage ist der Pairs-Trading. Solche Investitionen werden auf Basis erkennbarer Korrelationen zwischen den Marktaktivitäten ähnlicher Unternehmen oder Produkte getätigt. Wenn die Aktienkurse zweier Unternehmen auf ähnliche Weise steigen und fallen, warten die Anleger darauf, dass der Kurs eines der Unternehmen gegenüber dem des anderen sinkt. Schließlich dürften die Preise eine erneute Korrelation ausdrücken. Ein Anleger setzt also darauf, dass der Wert einer niedrigpreisigen Aktie wieder an den Wert einer vergleichbaren höherpreisigen Aktie ansteigt.
Obwohl die Risikoarbitrage selbst nicht illegal ist, können Anleger, die diese Form des Wertpapierhandels praktizieren, von der Securities and Exchange Commission (SEC) untersucht werden, wenn die Informationen, die sie zur Information ihrer Anlagen verwenden, der Öffentlichkeit nicht zugänglich sind. In den USA und vielen anderen Ländern ist der Handel, der auf der Grundlage nicht öffentlicher Informationen aus Insider-Quellen erfolgt, illegal und wird strafrechtlich verfolgt. Somit birgt diese Anlagemethode zwar ein finanzielles Risiko, kann aber auch ein rechtliches Risiko bergen, wenn sie nicht unter Beachtung der Gesetze praktiziert wird.