Behavioral Corporate Finance untersucht, wie Eigentümer und Manager von börsennotierten Unternehmen Entscheidungen treffen, die sich auf die Werte dieser Unternehmen auswirken. Es bietet eine Möglichkeit zu verstehen, wie Entscheidungen in der Unternehmensfinanzierung getroffen werden, und spiegelt die Realität wider, dass Märkte nicht immer effizient sind. Infolgedessen können die Personen, die diese Firmen leiten, Entscheidungen treffen, die im Hinblick auf den langfristigen Wert des Unternehmens gleichermaßen ineffizient sind. Diejenigen, die sich mit Behavioral Corporate Finance beschäftigen, wissen, dass Unternehmensmanager Entscheidungen treffen können, die nicht auf dem basieren, was im besten Interesse ihres Unternehmens sein könnte, sondern auf der Grundlage ihres eigenen persönlichen Stils und ihrer strategischen Überzeugungen.
In einer Zeit, in der die Transparenz der Unternehmenskultur für Investoren von größter Bedeutung ist, ist es entscheidend, die Gründe für die Entscheidungen von Unternehmensleitern und Vorstandsvorsitzenden zu verstehen. Von diesen Personen wird oft erwartet, dass sie den Wert der von ihnen geführten Unternehmen in Bezug auf die Aktienkurse erhöhen. Wie sie diese Ziele erreichen, kann von Unternehmen zu Unternehmen und von Führungskraft zu Führungskraft sehr unterschiedlich sein. Behavioral Corporate Finance ist ein Versuch, diesen Entscheidungsprozess zu verstehen.
Im Zentrum der Theorie der Behavioral Corporate Finance steht die Erkenntnis, dass sich Märkte nicht immer effizient verhalten. Mit anderen Worten, der Aktienkurs eines Unternehmens spiegelt nicht immer seinen langfristigen Wert wider. Tatsächlich entsprechen die Preise manchmal nicht einmal dem aktuellen Wert des Unternehmens. Führungskräfte in Unternehmen müssen bereit sein, diese Realität zu akzeptieren, damit ihre Entscheidungen nicht kurzsichtig sind.
Zum Beispiel muss eine Führungskraft, die Entscheidungen trifft, wie das Vermögen des Unternehmens zu nutzen oder mehr Aktien auszugeben, um den Aktienkurs zu erhöhen, erkennen, dass diese Entscheidungen kurzfristige Auswirkungen haben können, die nicht mit den langfristigen Auswirkungen übereinstimmen. Solche Maßnahmen können eine sofortige positive Reaktion der Anleger hervorrufen und gleichzeitig die Zukunft des Unternehmens gefährden. Behavioral Corporate Finance geht davon aus, dass das nie endende Streben nach höheren Aktienkursen, die oft Aktienoptionen für die Führungskräfte auslösen, die sie erreichen, möglicherweise nicht im besten Gesamtinteresse eines Unternehmens ist.
Es ist auch eine Behauptung der Befürworter der Behavioral Corporate Finance, dass das Handeln von Führungskräften oft mehr auf persönlichen Vorurteilen als auf den besten Interessen des Unternehmens basiert. Mit anderen Worten, Führungskräfte, die mit ihren eigenen Investitionen tendenziell aggressiv vorgehen, werden wahrscheinlich dasselbe mit den Vermögenswerten der von ihnen geführten Unternehmen tun. Diejenigen, die von Natur aus konservativ sind, werden wahrscheinlich im Namen ihrer Unternehmen genauso handeln.
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