Regulation M kann sich auf zwei unterschiedliche gesetzliche Regelungen beziehen, die beide für Anleger von Bedeutung sein können. Eine davon ist eine Reihe von Regeln, die 1996 von der Securities and Exchange Commission verabschiedet wurden und das Verhalten einer Vielzahl von Personen abdecken, die am Wertpapierhandel beteiligt sind. Die andere ist eine IRS-Vorschrift, die regulierte Investmentgesellschaften betrifft.
Die SEC-Version von Regulation M enthält Regeln für fünf Personengruppen. Regel 101 gilt für Underwriter und Broker-Dealer bei größeren Aktienemissionen. Abhängig von den Umständen schränkt es eine Person vorübergehend ein oder verbietet sie dauerhaft, die Aktien, mit denen sie es zu tun hat, zu kaufen oder andere zum Kauf zu bewegen. Regel 102 erlegt anderen, die an der Ausgabe der Aktien beteiligt sind, ähnliche Beschränkungen auf, erlaubt jedoch die Veröffentlichung der Tatsache, dass die Aktien verkauft werden.
Regel 103 erlaubt denjenigen, die sich auf Nasdaq-Wertpapiere beziehen, eine gewisse Ausnahme von Regel 101. Diese Ausnahme erfordert, dass die betroffenen Broker-Dealer „passive Market Maker“ sind. Dies bedeutet, dass jegliches Verhalten den Marktpreis nicht unangemessen beeinflussen sollte. Dies unterliegt einer Reihe von Beschränkungen hinsichtlich der Art und Weise, wie der Broker-Händler an einem beliebigen Tag Aktien kaufen darf, und einer Regel, die bedeutet, dass er für den Kauf von Aktien keinen höheren Preis bieten kann, als das jeweils höchste Gebot zu diesem Zeitpunkt unabhängiger Händler.
Regel 104 der Vorschrift M verbietet es Personen, mit anderen zusammenzuarbeiten, um den Preis eines Wertpapiers unfair zu stabilisieren. Der allgemeine Grundsatz der Regel lautet, dass solche stabilisierenden Gebote in der Regel nur erlaubt sind, einen Kursrückgang eines Wertpapiers zu verhindern oder umzukehren, anstatt den Kurs absichtlich zu erhöhen. Auch wenn solche Gebote zulässig sind, muss die Person Geboten von unabhängigen Händlern, die nicht an der Stabilisierungsvereinbarung beteiligt sind, vorrangig behandeln.
Regel 105 schränkt Leerverkäufe eines Wertpapiers ein, kurz bevor der Preis einer neuen Emission des Wertpapiers bekannt gegeben wird. Bei Leerverkäufen werden Aktien geliehen und sofort verkauft und zu einem späteren Zeitpunkt wieder zurückgekauft, um sie an den Kreditgeber zurückzugeben. Jemand, der Leerverkäufe tätigt, wird Geld verdienen, wenn der Aktienkurs fällt, anstatt steigt.
Eine zweite Regel, die als Regulation M bekannt ist, ist eine IRS-Regel für regulierte Investmentgesellschaften, besser bekannt als Mutual Trusts. Die Regelung erlaubt es der Gesellschaft insbesondere, alle Dividenden, Kapitalgewinne und Zinsen ihrer Anlagen an die einzelnen Anleger weiterzugeben, die dann für die entsprechenden Steuern verantwortlich sind. Der Zweck der Regelung besteht darin, zu vermeiden, dass das Unternehmen Steuern auf diese Gewinne zahlt und die Anleger dann Steuern auf den Rest zahlen.