Wertpapierleihe ist die Übertragung des Eigentums an Aktien, Anleihen oder anderen Vermögenswerten von einer Partei auf eine andere. Ein Kreditgeber kann sich an dieser Aktivität beteiligen, um Gewinne aus einem Portfolio zu erzielen. Die Kreditgeber behalten die Eigentumsrechte, verlieren jedoch alle Stimmrechte, die den Aktionären ansonsten gewährt werden könnten, wenn es sich bei den geliehenen Vermögenswerten um Aktien handelt. Der Entleiher ist rechtlich verpflichtet, Wertpapiere, die in Konstruktion und Wert den entliehenen Vermögenswerten ähnlich sind, nach der Laufzeit des Darlehens an den Verleiher zurückzugeben. Sicherheiten, einschließlich Bargeld oder Anleihen, die mindestens der Höhe des Darlehens entsprechen, werden normalerweise verwendet, um einen Teil des Risikos auszugleichen.
Es gibt verschiedene Arten von Anlegern, die an Wertpapierleihgeschäften teilnehmen, obwohl diese Praxis typischerweise bei institutionellen Anlegern stattfindet, die große Summen des Geldes anderer Personen mehr verwalten als einzelne Anleger. In der Wertpapierleihe sind Investmentfondsmanager, öffentliche und private Pensionskassen sowie Stiftungen und Stiftungen tätig. Typische Kreditnehmer können Prime Broker sein, die Gelder und Wertpapiere an Hedgefonds verleihen; Trading Desks bei großen Banken, die das eigene Geld der Bank handeln; und Hedgefonds. Wertpapierleihgeschäfte werden von einem Dritten, wie einem Broker-Händler oder einer Depotbank, ermöglicht.
Investmentfondsmanager und andere Anlageberater beaufsichtigen Wertpapierkörbe für Anleger und werden dafür bezahlt, das Vermögen im Laufe der Zeit zu erhalten und zu vergrößern. Ein Manager könnte sich für die Teilnahme an Wertpapierleihgeschäften entscheiden, um kurzfristige Gewinne zu erzielen. Andere Gründe können darin bestehen, die Gesamtrendite eines Portfolios zu erhöhen oder andere Investitionskosten auszugleichen.
Einige Hedgefonds-Manager handeln mit Aktien, die sie nicht besitzen, um die Rendite eines Trades zu steigern. Ein Manager kann sich Wertpapiere von einem Prime Broker leihen, um eine Position in einem Trade abzusichern. Es gibt auch einige Anlagestrategien, die stärker auf die Wertpapierleihe angewiesen sind, einschließlich des Paarhandels. Bei dieser Strategie setzt ein Manager für jede Wette, dass eine Aktie steigt, eine weitere Wette, dass der Preis eines ähnlichen Wertpapiers sinkt, was eine Möglichkeit zur Absicherung von Investitionen ist. Einige dieser Geschäfte können mit dem eigenen Geld eines Fondsmanagers getätigt werden, aber zweifellos werden einige der Wertpapiere angesichts der zahlreichen damit verbundenen Geschäfte geliehen.
Für Investitionen gibt es keine Garantien, und die Wertpapierleihe ist nicht anders. Zu den Risiken gehört die Möglichkeit, dass ein Kreditnehmer mit einem Kredit ausfällt und die zugesagten Sicherheiten nach der Vertragslaufzeit nicht liefert. Dies wird als Kontrahentenrisiko bezeichnet, und ein Kreditgeber kann versuchen, dieses Risiko zu mindern, indem er umfassende Bonitätsprüfungen und tägliche Bewertungen des Wertes der geliehenen Wertpapiere durchführt.