Geschlossene Muni-Fonds sind eine Art Investmentfonds, der nur Kommunalanleihen enthält. Investmentfonds werden in der Regel einmal täglich nach Börsenschluss gekauft und verkauft, während geschlossene muni-Fonds wie Aktien gehandelt werden, was bedeutet, dass Aktien den ganzen Tag über gekauft und verkauft werden können. Menschen in hohen Steuerklassen kaufen diese Art von Fonds oft, weil diese Investitionen Dividenden ausschütten, die normalerweise nicht steuerpflichtig sind.
Die Gemeinden verkaufen zwei Arten von Anleihen: allgemeine Obligationenanleihen und Ertragsanleihen. Staatliche Stellen verkaufen allgemeine Obligationenanleihen, um Geld für kurzfristige Ausgaben wie Gehaltsabrechnungen und Strafverfolgung zu beschaffen. Anleihegläubiger leihen dem Staat für einen bestimmten Zeitraum Geld, und der Staat zahlt den Anleihegläubigern Zinszahlungen aus Steuern. Ertragsanleihen werden verkauft, um Geld für einkommensschaffende kommunale Projekte wie Flughäfen zu sammeln. Anleihegläubiger erhalten Zinszahlungen basierend auf den Einnahmen aus dem abgeschlossenen Projekt.
In den Vereinigten Staaten erhebt die Bundesregierung weder Steuern auf Zinszahlungen von Kommunalanleihen noch auf Dividenden, die von geschlossenen Muni-Fonds gezahlt werden. Anleger, die Anleihen kaufen, die von einer lokalen Regierung mit Sitz in dem Staat, in dem sie leben, ausgegeben wurden, müssen auf die Zinsen keine staatliche Einkommensteuer zahlen. Menschen mit hoher Steuerbelastung kaufen häufig Kommunalanleihen oder geschlossene Muni-Fonds, um von diesen Steuererleichterungen zu profitieren.
Geschlossene Muni-Fonds beginnen mit einem Börsengang, bei dem Aktien an Investoren verkauft und Mittel zum Kauf der zugrunde liegenden Kommunalobligationen beschafft werden. Anleger können sich nach dem Börsengang nicht mehr in den Fonds einkaufen, können aber Aktien auf dem Sekundärmarkt von bestehenden Aktionären kaufen. Muni-Fonds zahlen eine regelmäßige Dividende, die sich an den Zinszahlungen orientiert, die die Fondsgesellschaft für die von ihr gehaltenen Anleihen erhält.
Der Hauptvorteil der geschlossenen muni-Fonds gegenüber einzelnen Kommunalanleihen ist die Vielfalt. Wenn entweder ein mit Ertragsanleihen finanziertes Projekt oder eine Kommunalverwaltung in Konkurs geht, verlieren die Anleihegläubiger ihr gesamtes Geld. Geschlossene Muni-Fonds enthalten Tausende von Anleihen, die von verschiedenen Regierungsstellen ausgegeben wurden. Wenn also eine Stadtregierung in Konkurs geht, hat dies Auswirkungen auf den Fonds, führt jedoch nicht dazu, dass die Aktionäre ihre gesamte Investition verlieren.
Die Aktienkurse der geschlossenen Fonds von muni richten sich teilweise nach dem Wert der zugrunde liegenden Anleihen, sind aber auch von Angebot und Nachfrage abhängig. Aktionäre müssen beim Verkauf von Aktien einen Verkaufspreis aushandeln. Während eines boomenden Marktes kann ein Aktionär eine Aktie möglicherweise mit einem Aufschlag verkaufen, während Aktionäre während eines Marktabschwungs eine Aktie oft für weniger als ihren wahren Wert verkaufen müssen.