iTraxx ist eine Reihe von Credit Default Swap-Indexprodukten. Es deckt die meisten wichtigen Märkte ab, mit Ausnahme von Nordamerika, das hauptsächlich durch eine andere Produktpalette unter dem Namen CDX abgedeckt wird. Die Produkte basieren auf zugrunde liegenden Credit Default Swaps, bei denen es sich praktisch um einen Versicherungsvertrag zur Deckung der Nichtzahlung von Krediten handelt.
Das allgemeine Prinzip eines Credit Default Swaps ist, dass eine Partei der anderen Prämien zahlt. Die zweite Partei zahlt dann einen vereinbarten Festbetrag aus, wenn ein angegebenes Kreditgeschäft in Verzug gerät. Dabei kann es sich beispielsweise um eine Anleihe oder ein Darlehen handeln.
Die häufigste Verwendung eines Credit Default Swaps ist von Kreditgebern. Dies beinhaltet, dass die Organisation, die den Kredit vergibt, einen Credit Default Swap auf den Kredit abschließt und eine Zahlung erhält, wenn der Kreditnehmer ausfällt. Tatsächlich versichern die Kreditgeber das Zahlungsausfallrisiko, Credit Default Swaps unterliegen jedoch in der Regel nicht denselben Vorschriften wie Versicherungsverträge. Der Abschluss eines Credit Default Swaps ist auch ohne Beteiligung am Kredit möglich. Dies wird als Naked Credit Default Swap bezeichnet und ist praktisch ein Glücksspiel, dass der Kreditnehmer den Kredit nicht zurückzahlt.
Ein Credit-Default-Swap-Index, wie er von iTraxx angeboten wird, ist ein Finanzprodukt, das auf Credit-Default-Swaps basiert. Tatsächlich handelt es sich um eine Sammlung mehrerer Credit Default Swaps, die zu einem Produkt zusammengefasst werden und je nach Anzahl der Ausfälle an den Inhaber ausgezahlt werden. Der Unterschied besteht darin, dass der Inhaber das Produkt wie jedes andere Wertpapier auf dem freien Markt kaufen oder verkaufen kann.
Es gibt zwei Hauptgründe, warum Anleger iTraxx-Produkte verwenden. Einige werden sie als eine Form der Absicherung verwenden. Ein Beispiel hierfür wäre ein Unternehmen, das einem hohen Kreditrisiko ausgesetzt ist, indem es viele Kredite vergibt und ein iTraxx-Produkt aufnimmt, damit es etwas Geld zurückbekommt, wenn die Zahlungsausfälle im Allgemeinen höher sind als erwartet. Der zweite Grund ist einfach eine Investition, bei der Anleger Geld verdienen oder verlieren, je nachdem, wie gut sie sowohl die Wahrscheinlichkeit allgemeiner Zahlungsausfälle als auch ihre Einschätzung des Marktes für die Produkte vorhersagen können.
iTraxx bietet drei Hauptindexprodukte an, von einem basierend auf den riskantesten Credit Default Swaps bis hin zu einem basierend auf den meistgehandelten Credit Default Swaps. Darüber hinaus bietet sie eine Vielzahl von Indexprodukten an, die auf Credit Default Swaps aus bestimmten Branchen basieren. Alle sechs Monate werden neue Indexprodukte erstellt, die entsprechend den Kriterien für die Auswahl der Credit Default Swaps für jedes einzelne Produkt aktualisiert werden.
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