El arbitraje de fusiones es una técnica de inversión en la que una persona invierte negocia las acciones de compañías involucradas en una posible fusión. La estrategia apunta a aprovechar las discrepancias de precios de las empresas antes y después de la fusión. Un inversor que practique el arbitraje de fusiones comprará acciones de una empresa que está a punto de ser adquirida en una fusión que espera un aumento de precios cuando se realice. Este inversor a menudo también venderá acciones de la empresa adquirente con la esperanza de una caída de precios para esa empresa y también como una cobertura contra el fracaso de la fusión.
El arbitraje se refiere a la práctica de comprar acciones con la intención de revenderlas inmediatamente a un precio más alto. En el caso del arbitraje de fusiones, esto ocurre cuando los rumores de una fusión entre dos compañías comienzan a circular. La persona que realiza el intercambio, también conocido como árbitro, cree que una fusión inminente representa un momento ideal para atacar una rara ineficiencia en el mercado.
Cuando se avecina una fusión, un arbitrajista se centrará en dedicar mucho tiempo a la compañía que se va a adquirir, lo que significa que él o ella comprará sus acciones. Esta transacción suele estar acompañada por el arbitraje de las acciones de venta en corto de la empresa adquirente. En algún momento posterior, el árbitro probablemente volverá a comprar estas acciones, idealmente a un precio mucho más bajo que lo que se vendieron.
Cuanto mayor sea la diferencia entre el precio actual de la empresa objetivo y el precio al que eventualmente se comprarán en la fusión, mejor resultará la transacción para el árbitro. El arbitraje de fusiones también se beneficia del tiempo a veces extendido entre el momento en que se anuncia la fusión y el acuerdo que realmente se lleva a cabo, lo que permite que los beneficios de la discrepancia de precios se multipliquen para el inversor durante ese tiempo. Si eso ocurre, y las acciones de la compañía adquirente caen de acuerdo con el aumento de las acciones de la compañía adquirida al precio de compra una vez que se finaliza la fusión, entonces el árbitro tiene la oportunidad de obtener una ganancia significativa.
Existen varios peligros que hacen que el arbitraje de fusiones sea una maniobra arriesgada. Lo más perjudicial es cuando una fusión no se lleva a cabo, lo que puede dar lugar a la caída de las acciones de la empresa que se suponía que debía adquirirse. Otra situación posiblemente perjudicial es un mercado bajista, que podría provocar una caída de las existencias a pesar de la fusión inminente. Esa es otra razón por la cual la venta en corto de la empresa compradora es importante, ya que actúa como una cobertura en situaciones en que los precios de ambas compañías se mueven en la misma dirección.
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