Una liquidación vinculada continua es el proceso de liquidación de transacciones de divisas en forma cooperativa entre los principales bancos para reducir el riesgo de liquidación. Desde 2002, CLS Group Holdings, o CLS, una entidad propiedad de algunas de las principales instituciones financieras del mundo, elimina el riesgo de liquidación de las transacciones que procesa a través de un mecanismo de pago contra pago que asegura el pago simultáneo de ambas monedas en una transacción de intercambio. Todas las transacciones procesadas bajo el sistema se compensan, lo que resulta en una reducción sustancial en el número de pagos de banco a banco y el costo de realizar los pagos completados.
Una transacción de cambio de divisas implica el pago de una moneda por una parte a cambio del pago de una moneda diferente por otra parte. Si ambos pagos no se realizan al mismo tiempo, surge el riesgo de que una de las partes complete el pago de una moneda y la otra parte no lo haga, como podría suceder si uno de los bancos que maneja la transacción no paga antes de la transacción esta completado. El sistema continuo de liquidación vinculada se desarrolló para eliminar este riesgo. Dados los enormes volúmenes de monedas que se negocian diariamente, las fallas cambiarias podrían tener un gran impacto en el sistema financiero internacional.
El sistema continuo de liquidación vinculada opera desde Londres, donde puede ser más eficaz para responder a los requisitos de los mercados financieros de todo el mundo. Se utiliza una ventana de liquidación de cinco horas para superponer los tiempos operativos de estas instituciones. El período de liquidación comienza a las 7:00 a.m., hora de Europa Central, y termina al mediodía. CLS cotiza en 17 monedas y liquida más de la mitad de todas las transacciones de divisas en todo el mundo.
CLS mantiene cuentas de liquidación bruta (RTGS) en tiempo real en los bancos centrales participantes. Los miembros del acuerdo, es decir, los accionistas de CLS, mantienen cuentas en varias monedas en CLS. Los miembros envían instrucciones para las transacciones de intercambio y CLS las compara y valida ambos lados del intercambio. Los acuerdos se procesan solo para transacciones en las que los miembros tienen fondos adecuados en la moneda apropiada y suficiente liquidez para completar el pago. Si una de las partes de la transacción carece de fondos suficientes, el sistema de liquidación vinculada continua mantiene esa transacción hasta el siguiente ciclo, cuando se verificará nuevamente la disponibilidad de fondos.
Los miembros del acuerdo son notificados de los pagos requeridos que deben liquidarse en un día determinado en función de su posición neta de cada moneda. No se requieren transferencias para cada transacción procesada, pero se realizan en función de los fondos totales requeridos para todos los pagos validados y finalizados dentro de un límite mínimo de liquidez establecido por CLS. El sistema de liquidación vinculada continua reduce los requisitos para los miembros de la liquidación de garantías en cuentas RTGS y saldos mantenidos en los bancos centrales, pero requiere suficiente liquidez para procesar las transacciones de cambio durante el ciclo.
Inteligente de activos.