Cuando un inversor cotiza en dos instrumentos financieros flotantes diferentes con dos tasas o vencimientos diferentes, se enfrenta a un riesgo por las fluctuaciones de precios de los dos instrumentos financieros. Las fluctuaciones de precios podr?an generar ganancias, pero tambi?n podr?an causar p?rdidas. Un intercambio de bases elimina la incertidumbre de la situaci?n. El inversor firma un contrato de canje b?sico con otra parte para intercambiar un flujo de efectivo en una tasa variable por un flujo de efectivo en otra tasa variable, por lo que solo necesita tratar con una tasa variable. Las entidades financieras realizan permutas b?sicas en el mercado extraburs?til (OTC), sin la ayuda de una instituci?n de intercambio formal.
Hay dos tipos de intercambios de bases. El intercambio de base simple solo involucra una moneda, mientras que un intercambio de base cruzada involucra dos monedas. Los intercambios de bases simples son m?s comunes, pero ambos intercambios tienen conceptos similares.
Las agencias gubernamentales y las instituciones financieras realizan un intercambio de base cuando toman prestado y prestan fondos con diferentes tasas de inter?s. Por ejemplo, un banco paga a sus prestamistas a la tasa de la Oferta Interbancaria de Londres (LIBOR) y obtiene los pagos del pr?stamo a la tasa preferencial. Un intercambio de base elimina la diferencia entre los ingresos y gastos del banco, eliminando el riesgo de p?rdidas por cambios en las tasas de inter?s.
Un intercambio de base simple puede involucrar la misma tasa flotante con diferentes vencimientos. Por ejemplo, el Inversor A recibe pagos basados ??en la tasa LIBOR de tres meses pero realiza pagos a la tasa LIBOR de seis meses. Para igualar sus flujos de efectivo, firma un contrato para entregar sus flujos de efectivo entrantes, los que se basan en la tasa LIBOR de tres meses, a la Parte B a cambio de recibir los flujos de efectivo basados ??en la tasa LIBOR de seis meses. En dicho contrato, el Inversor A pagar?a a la Parte B cada tres meses, mientras que la Parte B pagar?a al Inversor A cada seis meses. De lo contrario, las dos partes podr?an pagar en las mismas fechas, con el Inversor A acumulando dos pagos y pagando cada seis meses.
Otro tipo de intercambio de bases es uno que involucra dos monedas. Las entidades financieras multinacionales que manejan m?s de una moneda usualmente usan swaps de divisas para eliminar el riesgo de fluctuaciones monetarias. Utilizan swaps cruzados para garantizar un suministro adecuado de una moneda l?quida. La compa??a firmar?a un contrato de intercambio b?sico para cambiar una moneda l?quida por una moneda menos l?quida.
Los intercambios de bases son m?s comunes en los EE. UU., Donde se utilizan algunos ?ndices flotantes. Los ?ndices flotantes est?ndar de EE. UU. Incluyen papel comercial (CP), LIBOR, prime y T-bill. Otros pa?ses tienen menos ?ndices flotantes y realizan menos intercambios de bases.
Inteligente de activos.