Un canje de inflación es un producto financiero que transfiere el riesgo de inflación entre las partes. Estos swaps son parte de la clase más amplia de productos derivados de inflación, que incluye cualquier producto cuyo valor se base en la tasa de inflación. Un swap de inflación es un derivado de inflación lineal, lo que significa que, independientemente del nivel de inflación, un cambio en la tasa de inflación corresponde a un cambio particular en el valor del swap. Los inversores usan estos productos para comprar y vender el riesgo de inflación para especular o protegerse de los cambios en la tasa de inflación. Algunas entidades redactan swaps de inflación para financiar otras inversiones que tienen riesgos similares asociados con ellas.
El riesgo de inflación es el riesgo asociado con las fluctuaciones en la tasa de inflación. Los inversores se preocupan por el aumento de la inflación porque reduce los rendimientos reales. Por ejemplo, si un inversor compra un bono, espera obtener el valor nominal del bono cuando venza. Si, por ejemplo, paga $ 900 dólares estadounidenses (USD) por un bono que vence en un año y tiene un valor nominal de $ 1,000 USD, espera un retorno del 11 por ciento. Sin embargo, si la inflación es del 2 por ciento, el valor nominal del bono es solo 1,000 / 1.02 = $ 980.39 en términos de dólares del año anterior, por lo que su rendimiento real es solo del 9 por ciento.
El inversor podría crear una tasa de inflación máxima al participar en un canje de inflación. Él estaría de acuerdo en pagar una tasa fija sobre alguna suma de capital y, a cambio, otra parte le pagaría la tasa de inflación sobre el mismo capital. La tasa de inflación que determina lo que se paga en estos swaps generalmente se basa en el Índice de Precios al Consumidor, o IPC, que rastrea el cambio del precio de una canasta de bienes a lo largo del tiempo. La forma en que se determina el pago de la inflación depende del tipo de intercambio de inflación.
Muchos swaps de inflación son de cupón cero, lo que significa que las sumas de dinero se intercambian solo al final de la vida del canje. Estos son comúnmente intercambios de dos o cinco años, y la tasa de inflación es acumulativa durante todo el período. Algunos swaps tienen cupones, lo que significa que las partes intercambian pagos al final de los períodos establecidos, que pueden ser todos los meses o hasta un año. El pago de la tasa de inflación se determina de acuerdo con la tasa de inflación anual o anual.
Los inversores pueden optar por comprar swaps de inflación si tienen miedo de aumentar la inflación y quieren fijar una tasa particular. Luego enfrentan el riesgo de una disminución de la inflación, lo que los empeora. A veces, las instituciones como los gobiernos que tienen productos cuyos costos dependen de la inflación escriben permutas de inflación. Saben que el rendimiento de los swaps será proporcional a los costos de los proyectos, por lo que pueden financiar los proyectos utilizando el flujo de ingresos de los swaps.
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