Un canje de inflaci?n es un producto financiero que transfiere el riesgo de inflaci?n entre las partes. Estos swaps son parte de la clase m?s amplia de productos derivados de inflaci?n, que incluye cualquier producto cuyo valor se base en la tasa de inflaci?n. Un swap de inflaci?n es un derivado de inflaci?n lineal, lo que significa que, independientemente del nivel de inflaci?n, un cambio en la tasa de inflaci?n corresponde a un cambio particular en el valor del swap. Los inversores usan estos productos para comprar y vender el riesgo de inflaci?n para especular o protegerse de los cambios en la tasa de inflaci?n. Algunas entidades redactan swaps de inflaci?n para financiar otras inversiones que tienen riesgos similares asociados con ellas.
El riesgo de inflaci?n es el riesgo asociado con las fluctuaciones en la tasa de inflaci?n. Los inversores se preocupan por el aumento de la inflaci?n porque reduce los rendimientos reales. Por ejemplo, si un inversor compra un bono, espera obtener el valor nominal del bono cuando venza. Si, por ejemplo, paga $ 900 d?lares estadounidenses (USD) por un bono que vence en un a?o y tiene un valor nominal de $ 1,000 USD, espera un retorno del 11 por ciento. Sin embargo, si la inflaci?n es del 2 por ciento, el valor nominal del bono es solo 1,000 / 1.02 = $ 980.39 en t?rminos de d?lares del a?o anterior, por lo que su rendimiento real es solo del 9 por ciento.
El inversor podr?a crear una tasa de inflaci?n m?xima al participar en un canje de inflaci?n. ?l estar?a de acuerdo en pagar una tasa fija sobre alguna suma de capital y, a cambio, otra parte le pagar?a la tasa de inflaci?n sobre el mismo capital. La tasa de inflaci?n que determina lo que se paga en estos swaps generalmente se basa en el ?ndice de Precios al Consumidor, o IPC, que rastrea el cambio del precio de una canasta de bienes a lo largo del tiempo. La forma en que se determina el pago de la inflaci?n depende del tipo de intercambio de inflaci?n.
Muchos swaps de inflaci?n son de cup?n cero, lo que significa que las sumas de dinero se intercambian solo al final de la vida del canje. Estos son com?nmente intercambios de dos o cinco a?os, y la tasa de inflaci?n es acumulativa durante todo el per?odo. Algunos swaps tienen cupones, lo que significa que las partes intercambian pagos al final de los per?odos establecidos, que pueden ser todos los meses o hasta un a?o. El pago de la tasa de inflaci?n se determina de acuerdo con la tasa de inflaci?n anual o anual.
Los inversores pueden optar por comprar swaps de inflaci?n si tienen miedo de aumentar la inflaci?n y quieren fijar una tasa particular. Luego enfrentan el riesgo de una disminuci?n de la inflaci?n, lo que los empeora. A veces, las instituciones como los gobiernos que tienen productos cuyos costos dependen de la inflaci?n escriben permutas de inflaci?n. Saben que el rendimiento de los swaps ser? proporcional a los costos de los proyectos, por lo que pueden financiar los proyectos utilizando el flujo de ingresos de los swaps.
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