La paridad put-call se refiere a un teorema de inversi?n en precios de opciones para identificar un precio justo para una opci?n put o una opci?n call. Seg?n este teorema, existe una relaci?n entre los precios de una opci?n de venta y una opci?n de venta, lo que garantiza que no exista una oportunidad de arbitraje. Si la paridad put-call se mantiene, ning?n operador puede obtener una ganancia libre de riesgo simplemente aprovechando las diferencias de precio entre una opci?n put y una opci?n call.
El teorema de put-call involucra cuatro instrumentos financieros: una opci?n de venta, una opci?n de compra, un activo subyacente y efectivo. Una opci?n de compra le da a su propietario el derecho, pero no lo exige, a comprar una cierta cantidad del activo subyacente a un precio de ejercicio determinado dentro de un plazo determinado. Una opci?n de venta proporciona el derecho, pero no el requisito, de vender una cantidad particular del activo subyacente a un determinado precio de ejercicio dentro de un cierto plazo. El activo subyacente puede referirse a una acci?n o art?culos como oro, petr?leo y productos agr?colas. El efectivo, en este caso, equivaldr?a al valor presente del precio de ejercicio de las opciones.
La paridad put-call sostiene que una cartera que consiste en una opci?n de compra y el efectivo tiene el mismo valor que una cartera que consiste en una opci?n de venta y el activo subyacente. Un comerciante, por lo tanto, no obtendr?a ganancias de la transacci?n libre de riesgo de comprar una cartera y vender la otra cartera. Si los precios est?n fuera de balance, los comerciantes realizar?an transacciones rentables y sin riesgos hasta que se restablezca la paridad de venta.
En t?rminos matem?ticos, la paridad put-call se puede representar mediante la f?rmula C + X / (1 + r) t = S0 + P. C y P representan el precio de la opci?n call y la opci?n put, respectivamente. X / (1 + r) t representa el efectivo o el valor presente del precio de ejercicio de las opciones. S0 representa el precio del activo subyacente. Usando la f?rmula, un operador puede encontrar el precio justo de una opci?n y determinar si existe una oportunidad de arbitraje.
Por ejemplo, si el operador sabe que el precio de una opci?n de compra de tres meses con un precio de ejercicio de $ 30 d?lares estadounidenses (USD) es de $ 3 USD y el activo subyacente tiene un precio de $ 31 USD cuando la tasa libre de riesgo es del 10 por ciento, ?l o puede encontrar el precio justo de la opci?n de venta correspondiente. La f?rmula ser?a 3 + 30 / (1 + 0.1) 0.25 = 31 + P. Calculando P a partir de la f?rmula, el operador encuentra que el precio justo de una opci?n de venta de tres meses con un precio de ejercicio de $ 30 USD es $ 1.29 USD. Si el precio real de la opci?n de venta est? por encima o por debajo de ese valor, entonces el comerciante puede obtener ganancias comprando la cartera a precios bajos y vendiendo la cartera a precios excesivos.
El teorema de paridad de put-call necesita varias condiciones para funcionar. La opci?n de compra y la opci?n de venta deben tener el mismo precio de ejercicio, el mismo activo subyacente y la misma fecha de vencimiento. Las opciones tienen que ser opciones europeas, que solo permiten al propietario ejercerlas al vencimiento y no antes. El teorema tambi?n supone que la tasa de inter?s es constante. Aunque existen desviaciones de la paridad put-call en la vida real, los estudios muestran que la presencia de diferenciales de oferta / demanda y comisiones neutralizan las ganancias del arbitraje.
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