Dans le monde des affaires, il existe un certain nombre de méthodes pour prendre le contrôle d’une entreprise. Une méthode est populairement connue sous le nom de câlin d’ours. Il s’agit essentiellement d’une tentative de rachat hostile qui est faite de telle manière que le conseil d’administration de la société trouve impossible de ne pas accepter l’offre.
La stratégie de base du câlin d’ours implique généralement la tentative d’acquisition d’une entreprise qui n’est actuellement pas à vendre. Les investisseurs prennent note d’une entreprise dont les performances sont constantes et décident de prendre des mesures pour acquérir cette entreprise. Dans de nombreux cas, une offre initiale peut avoir été rejetée. Cela conduit à la mise en œuvre de méthodes plus agressives qui sont conçues pour conduire à l’acquisition éventuelle de l’entreprise, que le conseil d’administration de la société le veuille ou non.
Afin d’accomplir ce type de prise de contrôle hostile, l’étreinte de l’ours nécessite le soutien des actionnaires de l’entreprise. Obtenir le soutien des actionnaires implique généralement de convaincre les actionnaires que leur investissement prendra de la valeur à la suite de l’acquisition. Dans certains cas, un câlin d’ours nécessite l’acquisition d’un nombre majoritaire d’actions comme moyen de faire pression pour vendre au sein du conseil d’administration. Une fois que l’investisseur ou un groupe d’investisseurs détient la majorité des actions, il devient en effet très difficile pour le conseil d’administration de faire autre chose que de se soumettre à la vente de l’entreprise.
Les raiders d’entreprise utilisent depuis longtemps la stratégie de l’étreinte de l’ours comme moyen d’acquérir une entreprise, puis de démanteler systématiquement l’opération. En acquérant une entreprise et en vendant ses actifs, son équipement et ses biens, le raider peut souvent tirer un profit impressionnant de l’entreprise. L’acquisition d’une participation majoritaire dans la société permet au raider de convaincre les autres actionnaires qu’un échec de s’aligner sur la vente pourrait entraîner la dévaluation de leurs actions, ce qui signifie qu’ils perdront finalement de l’argent sur l’opération. Cela suffit généralement pour remédier à toute résistance de la part des actionnaires et ouvrir la voie à l’étreinte de l’ours.
Bien que l’étreinte de l’ours soit souvent réussie, les entreprises ont réussi à éviter ce genre de situation. Lorsqu’il semble qu’un raider d’entreprise acquiert une quantité excessive d’actions, des mesures peuvent être prises pour minimiser la quantité d’influence que le raider peut exercer sur le conseil et les autres actionnaires. Dans certains pays, les pillards doivent déposer des papiers auprès du gouvernement local après avoir acquis un certain pourcentage des stocks disponibles. Ces documents décrivent l’intention du raider d’acquérir la société et sont mis à la disposition de l’actuel propriétaire. Lorsque des mesures sont prises tôt dans le processus, il est possible d’éviter une prise de contrôle hostile, et ainsi désamorcer l’étreinte de l’ours avant qu’il n’ait jamais eu la chance de nuire aux opérations ou à la réputation de l’entreprise.