Les contrats à terme sont des instruments dérivés qui engagent les parties au contrat à acheter ou à vendre un actif sous-jacent à une certaine date pour un certain prix. L’actif sous-jacent sur lequel reposent les contrats à terme sur obligations du Trésor est un bon du Trésor américain, qui est un type d’instrument de dette émis par le Trésor. Ces instruments permettent aux investisseurs de se prémunir contre la volatilité des taux d’intérêt.
Les contrats à terme sur obligations du Trésor fonctionnent comme le font les contrats à terme sur matières premières, sauf que le vendeur promet de livrer des obligations du Trésor plutôt que du maïs ou du pétrole. Une obligation du Trésor est l’un des nombreux types d’instruments de dette émis par le Trésor des États-Unis, qui génèrent des revenus pour le Trésor en échange de paiements qu’ils doivent verser aux investisseurs à une date ultérieure. Les produits de trésorerie portent des noms différents selon leurs échéances et la fréquence à laquelle ils paient des coupons à l’investisseur. Une obligation paie des coupons tous les six mois et sa date d’échéance est de 30 ans après son émission.
Après la Seconde Guerre mondiale, les représentants au sommet de Bretton Woods se sont mis d’accord sur un système de taux de change fixes. Le système s’est progressivement effondré et, en 1971, le président Richard Nixon a retiré le dollar de l’étalon-or. Cette action a entraîné une volatilité des taux de change et des taux d’intérêt. Ces fluctuations ont rendu difficile la prise de décisions par les investisseurs concernant les investissements à long terme, car le coût de détention de l’argent dans certains types d’investissements changeait constamment. Le premier avenir des bons du Trésor a été créé par le Chicago Board of Trade en 1975 pour répondre à la volatilité.
Les investisseurs peuvent acheter ou vendre des contrats à terme sur obligations du Trésor en combinaison avec d’autres actifs pour créer un portefeuille couvert. Cela signifie que l’investisseur est protégé contre les variations de taux d’intérêt qui pourraient affecter les rendements attendus de ses investissements. Les instruments peuvent également être utilisés pour bloquer les prix futurs si les investisseurs pensent que les conditions futures seront défavorables par rapport aux attentes du marché reflétées dans les prix à terme. Certains investisseurs négocient simplement sur le marché à terme, essayant de gagner de l’argent en échangeant des contrats à terme avec différents actifs sous-jacents les uns pour les autres.
Les contrats à terme sur obligations du Trésor sont particulièrement utiles aux investisseurs car ils sont très liquides. Cela signifie que le marché secondaire, sur lequel les investisseurs négocient des contrats à terme déjà souscrits, a un volume de transactions élevé. Les investisseurs peuvent ainsi compter sur la vente ou l’achat de contrats à court terme. La liquidité permet aux investisseurs de planifier des stratégies et de les exécuter sans avoir à attendre pour trouver un acheteur ou un vendeur.