Les titres soumis à des restrictions sont des actions sans droits d’achat et de vente complets. Dans la plupart des cas, ces stocks ont une limitation sur eux qui, espérons-le, sera levée dans le futur. La méthode la plus courante pour les titres soumis à restrictions d’entrer sur le marché est une forme de rémunération des employés. Tant que la condition de restriction n’est pas remplie, les stocks ont peu ou pas de valeur réelle, mais cela ne signifie pas qu’ils ne peuvent pas être achetés et vendus. Sauf empêché spécifiquement par l’émetteur de l’action restreinte, le détenteur peut émettre des options d’achat ou peut-être même vendre l’action purement et simplement.
La principale différence entre les titres normaux et restreints est ce qu’on appelle la valeur conditionnelle. La valeur de l’action dépend d’une condition future; si la condition se produit, le stock devient non restreint. Si la situation ne se produit jamais, le stock n’aura jamais techniquement de valeur.
Ces conditions tournent généralement autour de facteurs basés sur le profit ou le temps. Un facteur de profit est généralement déterminé par la société émettrice qui atteint un objectif financier spécifique. Cela peut être un bénéfice annuel ou trimestriel, l’acquisition de certains actifs ou la fusion avec une autre société. Ces types de titres restreints sont souvent très lucratifs pour le détenteur, car ils sont libres de droits à un moment où l’entreprise se porte très bien.
Les conditions temporelles sont généralement plus sûres de se produire, mais leurs résultats peuvent ne pas être aussi bons. Ces types de restrictions s’appliquent généralement à l’entreprise dans son ensemble ou spécifiquement à l’employé. Une restriction basée sur une entreprise est souvent simplement une date à laquelle l’action perd ses restrictions. En substance, si l’entreprise existe toujours, l’action vaut quelque chose.
Les restrictions concernant les employés couvrent un large éventail de possibilités. Ce type de restriction peut concerner le fait qu’un employé reste dans l’entreprise pendant un certain temps ou termine un projet à une certaine date. Dans la plupart des cas, une condition basée sur le temps ne laisse pas nécessairement à l’employé un stock précieux. Étant donné que le stock perd ses restrictions quel que soit l’état de l’entreprise, la version finale peut valoir un peu plus que lorsqu’elle a été restreinte.
De nombreuses entreprises utilisent des titres restreints comme incitations pour les travailleurs. Si les travailleurs ont l’impression qu’ils ont un intérêt direct dans les bénéfices globaux et l’avenir de l’entreprise, ils travailleront plus dur. En donnant aux travailleurs des garanties restreintes qui se concentrent sur des objectifs internes spécifiques, les travailleurs s’efforceront d’atteindre des objectifs qu’ils auraient peut-être manqués autrement. Ces types d’incitations maintiennent également les travailleurs au travail plus longtemps qu’ils ne l’auraient fait autrement; s’ils ont des actions qui ne se valident pas avant une autre année, ils sont susceptibles de rester si la valeur potentielle est suffisamment élevée.