Adopté par le Congrès des États-Unis, le Securities Act de 1933 a pour la première fois soumis l’émission de titres à une réglementation fédérale. Les titres peuvent être définis comme des actions, des obligations, des fonds communs de placement et d’autres investissements de ce type. Faisant partie du New Deal du président Franklin Delano Roosevelt, l’acte était le résultat direct du krach boursier de 1929 qui a déclenché la Grande Dépression. Avant cette loi, la réglementation des valeurs mobilières relevait des gouvernements des États. La loi est également connue sous le nom de Truth in Securities Act, The Federal Securities Act ou loi de 1933. Il est appliqué par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Après le krach de 1929, beaucoup en étaient venus à croire que les lois des États, ou les soi-disant lois du ciel bleu, régissant les valeurs mobilières n’étaient pas suffisantes pour se protéger contre un futur désastre économique ; le gouvernement fédéral devrait intervenir. Dans le cadre de cet effort, le président Roosevelt a réuni un cerveau en fiducie, non seulement pour élaborer une réglementation des valeurs mobilières, mais pour mettre en place une série de lois progressistes qu’il a appelées le New Deal. Dans le cadre de ce groupe de conseillers, Benjamin V. Cohen et Thomas Corcoran ont élaboré le Securities Act de 1933, avec l’aide de James Landis. Landis allait devenir président de la nouvelle SEC en 1934.
En effet, le Securities Act de 1933 sert à rendre le processus d’émission de titres aux investisseurs plus transparent. Les émetteurs doivent se soumettre à un processus d’enregistrement et répondre à d’autres critères avant que la vente de titres ne soit légale. Le processus d’enregistrement exige que l’émetteur divulgue des informations sur la société émettrice ainsi que sur le titre émis. L’objectif de ces réglementations est double : fournir aux investisseurs suffisamment d’informations sur un titre pour effectuer un investissement judicieux et déjouer les ventes frauduleuses de titres.
En vertu de la règle 144 de la loi de 1933, certains titres restreints peuvent être vendus sans enregistrement. Cela inclut généralement les transactions qui se produisent en dehors des États-Unis. Certains titres peuvent également bénéficier d’une sphère de sécurité en vertu de la Réglementation S, ce qui signifie qu’ils peuvent être exemptés des exigences d’enregistrement telles qu’énumérées à la section 5. Il s’agit généralement de titres adossés à des gouvernements étrangers.
Peu de temps après l’adoption de la Securities Act de 1933, le Congrès a adopté la Securities Exchange Act de 1934. En vertu de cette loi, la SEC a été créée pour faire appliquer la loi de 1933. Le Securities Act de 1933 avait été initialement appliqué par la Federal Trade Commission. La Securities Exchange Act de 1934 a également été adoptée pour mettre en place une réglementation du commerce secondaire ou grand public des valeurs mobilières.