Le droit des valeurs mobilières comprend les lois, les règlements et les décisions judiciaires qui régissent l’enregistrement et la vente d’actions, d’obligations et d’autres instruments de capitaux propres et de dette par les sociétés. Chaque pays qui autorise les entreprises à vendre des titres au public via un marché boursier a ses propres lois et son propre régime de réglementation pour contrôler l’activité du marché. La mondialisation des économies mondiales et l’augmentation du nombre de sociétés multinationales ont encouragé plus d’uniformité que de disparité dans la façon dont la vente de titres est réglementée, en particulier dans les pays ayant des systèmes juridiques basés sur la common law anglaise.
Les États-Unis ont longtemps eu l’une des économies les plus importantes du monde et le marché boursier le plus stable avec certaines des sociétés les plus importantes. Le droit des valeurs mobilières aux États-Unis, par conséquent, peut être utilisé comme exemple normatif d’un régime de réglementation qui a de nombreux éléments en commun avec d’autres juridictions. Les titres de sociétés aux États-Unis sont réglementés aux niveaux fédéral et étatique. Le cadre juridique est conçu principalement pour tenir les investisseurs informés des informations importantes nécessaires pour prendre des décisions concernant l’achat et la vente d’actions.
Au niveau national, le droit des valeurs mobilières se compose de lois fédérales qui détaillent la loi concernant le marché de la vente d’actions et établit également une agence fédérale, la Securities and Exchange Commission (SEC), pour transformer la loi en réglementations que les entreprises doivent suivre. La SEC exige l’enregistrement auprès de l’agence si une société envisage de vendre des titres, oblige les sociétés à divulguer périodiquement des informations financières et réglemente l’offre publique de titres et la conduite de certaines parties prenantes de la société connues sous le nom d’initiés.
Chaque État a également sa propre loi sur les valeurs mobilières qui s’applique aux sociétés enregistrées dans cette juridiction. Au niveau de l’État, la loi vise principalement à protéger le consommateur contre la fraude et les pratiques trompeuses. La loi de l’État exige généralement que les courtiers en valeurs mobilières s’enregistrent auprès de l’État et réglemente également leurs activités par l’intermédiaire d’une commission des valeurs mobilières de l’État. La plupart des États exigent également que les sociétés enregistrent tous les titres qui seront vendus dans l’État.
En plus du cadre législatif du droit des valeurs mobilières, le système judiciaire américain autorise la responsabilité civile pour les actions liées aux valeurs mobilières qui sont fondées sur des aspects traditionnels de la common law. En common law, chaque vente d’actions était un contrat et la relation entre l’acheteur et le courtier était de nature fiduciaire. Les actions pour rupture de contrat, fraude et manquement aux obligations fiduciaires de diligence et de divulgation peuvent toujours être portées devant les tribunaux et constituent un corpus substantiel de jurisprudence en matière de valeurs mobilières.