Un contrat à terme fixe un prix spécifique pour un actif sous-jacent, qui peut être une marchandise, un taux de change ou un autre instrument financier. Lorsque deux parties signent un contrat à terme, elles prennent l’obligation d’acheter ou de vendre un montant fixe de l’actif sous-jacent à l’autre partie à un prix spécifique à une certaine date d’échéance future. Au lieu d’un prix spécifique, le contrat à terme de fourchette se verrouille dans une fourchette de prix pour l’actif sous-jacent. Cela permet au détenteur de bénéficier de petits mouvements de prix tout en se protégeant des mouvements plus importants.
Un contrat à terme fixe une fourchette de prix pour l’actif sous-jacent et une date d’échéance. Si le prix de l’actif sous-jacent à l’échéance est inférieur à la fourchette, les parties au contrat effectueront une transaction au taux le plus bas de la fourchette. Si le prix de l’actif sous-jacent à l’échéance se situe dans la fourchette, la transaction se fera au taux du marché. Si le prix de l’actif sous-jacent à l’échéance est supérieur à la fourchette, la transaction se fera au taux le plus élevé de la fourchette. La transaction ne sera jamais effectuée en dessous ou au-delà de la fourchette.
Par exemple, une entreprise américaine s’attend à acheter des livres sterling (GBP) dans trois mois et le taux du dollar américain (USD) / GBP est actuellement de 1.6273. L’entreprise peut conclure un contrat de gamme à terme avec une bande de 1.6000 à 1.6400. À la fin des trois mois, à la date d’échéance, si le taux USD / GBP est inférieur à 1.6000, la société achètera la devise à 1.6000 USD / GBP. Si le taux USD / GBP est compris entre 1.6000 et 1.6400, la société l’achètera au taux de change en vigueur. Si le taux USD / GBP est supérieur à 1.6400, la société paiera 1.6400 USD / GBP pour cela.
Le détenteur d’un contrat à terme de gamme l’utilise souvent pour couvrir ou protéger une position dans l’actif sous-jacent. Par exemple, une entreprise s’attend à gagner un revenu ou à effectuer un paiement dans une devise étrangère et veut s’assurer qu’elle ne subira pas de pertes en raison des fluctuations des taux de change. Un agriculteur produisant un produit peut également signer un contrat à terme pour garantir un prix minimum pour sa prochaine récolte.
Il n’y a souvent pas de frais initiaux pour conclure un contrat à terme de gamme. Étant un contrat entre deux parties, les parties peuvent adapter les conditions à leurs préférences. L’inconvénient d’un contrat à terme sur fourchette est que le taux plancher, qui est le taux le plus bas dans la fourchette spécifiée, est généralement inférieur au taux d’un contrat à terme simple. Le titulaire ne peut pas non plus profiter pleinement d’un mouvement de prix favorable en raison de l’existence du taux plafond.