Parfois connu simplement sous le nom d’actions privilégiées, les actions privilégiées rachetables sont un type d’option d’achat d’actions qui comporte la possibilité d’être retourné par l’investisseur à l’entité émettrice après que certaines dispositions des termes et conditions de la vente initiale ont été remplies. En règle générale, cela signifie que les actions peuvent être rachetées une fois que le prix unitaire des actions atteint un certain niveau, ou une fois qu’une date spécifique après la date de vente est passée. Dans certains cas, il est nécessaire que le détenteur des actions privilégiées rachetables avise à l’avance l’entité émettrice de son intention d’encaisser les actions afin que la transaction ait lieu.
En raison de la structure des actions privilégiées rachetables, de nombreuses entreprises qui émettent ce type d’offre incluront des incitations pour les investisseurs à conserver ces actions pendant une période prolongée. L’une des incitations les plus courantes est l’inclusion d’un taux d’intérêt plus élevé avec l’émission, par rapport aux autres types d’actions privilégiées actuellement émises par la société. Associé à un calendrier attractif de versement des dividendes aux actionnaires, il y a de fortes chances que les investisseurs préfèrent conserver les actions sur le long terme, plutôt que de recourir à des dispositions pour encaisser les actions dès que le les conditions de base liées à la vente des actions ont été respectées.
En plus d’inciter les investisseurs à conserver les actions privilégiées rachetables, les lois commerciales dans un certain nombre de pays imposent également des limites au moment où les investisseurs peuvent exercer leur droit de revendre les actions à l’entité émettrice. Un exemple de ces types de limites est l’incapacité d’inciter l’émetteur à racheter les actions lorsque l’opération créerait des difficultés financières importantes et menacerait de nuire au fonctionnement de l’entreprise. L’idée derrière ce genre de réglementations gouvernementales est d’empêcher les ruées massives sur certaines entreprises en période de ralentissement économique. Ce faisant, les risques de fermetures supplémentaires d’entreprises qui obligent davantage de personnes à licencier et rendent la reprise économique plus difficile sont minimisés.
Le processus réel de liquidation des actions privilégiées rachetables implique souvent de conserver les actions pendant une période déterminée avant de demander à l’émetteur de les racheter. Par exemple, les conditions de la vente initiale peuvent imposer à l’investisseur de ne pas exercer cette option pendant au moins une année civile après l’achat initial. À d’autres moments, les conditions de la vente peuvent interdire à l’investisseur de chercher à encaisser les actions privilégiées auprès de l’émetteur jusqu’à ce que le prix unitaire des actions atteigne un certain montant. Même dans ce cas, de nombreuses conditions commerciales exigent que l’investisseur avise l’émetteur à l’avance de son intention d’exercer l’option de revendre les actions, ce qui donne à l’émetteur le temps d’allouer les ressources financières nécessaires pour honorer la demande.