A análise de opções reais (ROA) é uma estrutura de tomada de decisão que calcula o valor de uma futura decisão de negócios. O ROA toma emprestado da teoria das opções financeiras. Uma opção financeira dá ao comprador de um ativo financeiro o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação ou título, por exemplo, a um preço predeterminado em uma data futura. Por analogia, uma opção real é uma ferramenta de tomada de decisão gerencial que calcula o valor de uma decisão de negócios que um gerente tem uma opção, ou direito, mas não uma obrigação de cumprir.
A análise de opções é uma forma de análise da árvore de decisão que pode ser usada para gerenciar e reduzir a incerteza, ou risco, nas decisões de negócios. Ao considerar as opções A e B, por exemplo, a análise de opções reais mapeia vários cenários que se ramificam a partir de cada opção. Também conhecido como análise de cenário, o tomador de decisão é capaz de tomar decisões mais bem informadas com base no valor estimado de cada cenário, ou ponto, na árvore.
No mercado de capitais, a análise de opções reais migrou da análise de instrumentos de investimento para finanças corporativas, onde é usada em decisões de alocação de capital, como decidir quando adquirir novos negócios ou desinvestir ativos. Esta ferramenta de avaliação é aplicada em todas as áreas de tomada de decisão empresarial para avaliar opções gerenciais e estratégicas. No governo dos Estados Unidos, o Laboratório Nacional de Energia Renovável usa opções reais para avaliar o risco financeiro, tecnológico e de mercado de diferentes tecnologias de energia renovável. A opção de investir em energia eólica ou solar em várias regiões do país pode ser avaliada com base nas condições climáticas, como intermitência eólica e solar, e preços e políticas futuras de energia.
Ao fornecer uma gama de valores em pontos específicos no futuro, a análise de opções reais fornece informações sobre o momento ideal para tomar uma decisão de negócios. Ao avaliar a viabilidade de longo prazo de uma divisão de negócios que perde dinheiro, um gerente pode ter as opções de vender o negócio, desinvestir ativos, encerrar uma linha de produtos não lucrativa ou reduzir a força de trabalho. Um gerente deve ser capaz de avaliar como cada uma dessas opções afeta a lucratividade da divisão em três meses, um ano ou dois anos.
A análise de opções reais pode fornecer valor real em cenários de negócios quando os dados são esparsos ou os resultados são altamente incertos. Um ponto forte da análise de opções reais são as ferramentas analíticas robustas que ela empresta dos mercados financeiros, que podem aprimorar muito as informações disponíveis para a tomada de decisões. A análise de Monte Carlo, por exemplo, é comumente usada para tomar decisões quando há maior risco de picos de preços inesperados devido a choques exógenos.
Um embargo de petróleo nos mercados de energia é um exemplo de evento geopolítico inesperado que pode aumentar os preços da energia. Por analogia de negócios, uma refinaria de petróleo operando em uma região de furacão de alto risco pode aplicar a análise de opções reais para tomar decisões operacionais com base nos cenários de negócios normais ou no risco de ser totalmente fechada. Nesse cenário, a análise de opções reais é ainda mais valorizada por sua capacidade de avaliar a probabilidade de um evento não controlado – o padrão altamente imprevisível da Mãe Natureza.