A teoria da irrelevância de dividendos é um conceito que parte da premissa de que a política de dividendos de uma determinada empresa não deve ser considerada particularmente importante pelos investidores. Além disso, os termos dessa política de dividendos não devem ter qualquer influência sobre o preço das ações emitidas por essa empresa. Com essa teoria financeira específica, a ideia é que os investidores sempre podem vender uma parte de suas ações se quiserem gerar algum fluxo de caixa. Como acontece com a maioria das teorias de investimento, a teoria da irrelevância do dividendo tem sua parcela de defensores e detratores.
Entre aqueles que acham que a teoria da irrelevância de dividendos tem mérito, a postura usual é que muitos investidores usam o pagamento de dividendos para comprar mais ações, aumentando assim as participações que o investidor possui na empresa. O mesmo efeito geral poderia ser alcançado se os dividendos não fossem emitidos e esses fundos fossem investidos em vários projetos e atividades que, em última análise, aumentam o valor das ações já detidas pelos investidores. Uma vez que o investidor pode se beneficiar de qualquer cenário, ele ou ela não deve se preocupar com a política de dividendos da empresa de uma forma ou de outra. No final, o impacto será o mesmo.
Para os investidores que não concordam com a teoria da irrelevância dos dividendos, um ponto de discórdia é que, ao não considerar o tipo de política de dividendos que uma determinada empresa segue, o investidor não tem a oportunidade de tomar decisões de investimento que estejam em linha com a sua ou seus objetivos financeiros. Por exemplo, se o investidor deseja criar um fluxo de caixa estável a partir de investimentos que podem ser usados para as despesas do dia-a-dia, comprar títulos onde os dividendos são pagos de forma consistente contribuirá muito para estabelecer o fluxo de caixa desejado. Se o investidor não considerar a política de dividendos antes de comprar as ações, há uma boa chance de que essa meta não seja atingida, mesmo que o valor das ações possa aumentar à medida que a empresa desvia recursos para expandir os negócios.
Os detratores também apontam que os investidores normalmente olham atentamente para a política de dividendos associada a investimentos potenciais, simplesmente porque há implicações fiscais. Isso significa que um investidor deve determinar como a política ligada a um determinado investimento aumentará ou diminuirá os impostos devidos sobre os investimentos no vencimento dos impostos. Se for provável que a política aumente os impostos sem a oportunidade de gerar retorno suficiente para fazer a aquisição valer a pena, o investidor vai querer olhar para outra ação e determinar se a política de dividendos associada a esse título seria mais favorável. Se o investidor seguir a ideia por trás da teoria da irrelevância dos dividendos, pode haver uma grande e inesperada carga tributária que deve ser liquidada. Aqui, novamente, os proponentes observam que isso pode ser resolvido com a venda de ações que se valorizaram, compensando efetivamente os impostos adicionais.