Entre os vários tipos de estruturação financeira à disposição das empresas e empresários está o conceito de reembolso antecipado. O processo de reembolso antecipado envolve a emissão de novos títulos que são usados para pagar o saldo devedor de títulos mais antigos antes que cheguem as datas de resgate dos títulos mais antigos. Aqui estão alguns fatos sobre a forma como o reembolso antecipado geralmente é estruturado para garantir que o comprador dos títulos e o emissor estejam protegidos.
Como o princípio básico do reembolso antecipado envolve a emissão de novos títulos para pagar os títulos em aberto, deve haver algum grau de segurança para o emissor. Isso é feito usando os recursos da nova emissão para investir em títulos do governo, efetivamente colocando os recursos em custódia. Os títulos mais novos são comprados a uma taxa inferior à do título de vencimento mais longo que ele paga. Os juros gerados com os novos títulos são usados para pagar os títulos de longo prazo antes da chegada da primeira data de resgate. Em essência, esse processo é um meio de pré-reembolso do título mais antigo.
O reembolso antecipado é um método comum usado pelos governos locais para atrasar a necessidade de fazer pagamentos de títulos pendentes, enquanto ainda mantém o status atual com dívidas pendentes. Isso permite que a entidade governamental distribua o endividamento total por um período de tempo mais longo, em vez de ter que pagar uma grande quantia da dívida no momento. É importante observar que, embora os títulos municipais sejam isentos de impostos, esse status é revogado quando o título é usado como parte de uma estratégia de reembolso antecipado. A justificativa para aplicar impostos ao título é que, em um processo de reembolso antecipado, é possível que o governo local emita um alto valor em dívida a taxas mais baixas. O governo local pode então investir o produto em investimentos que serão pagos a uma taxa mais alta do que o valor de face do título. A imposição de impostos sobre os títulos ajuda a reduzir a criação de um montante excessivo de dívida que poderia levar a uma crise financeira para o município.
Embora o uso de reembolso antecipado para pagar o saldo devedor de um título de longo prazo seja válido, também é um processo do qual não se deve abusar. Esse processo de pré-reembolso é uma ótima maneira de permitir que um governo local reorganize temporariamente a dívida para que seja mais administrável. No entanto, recomenda-se prudência no uso de reembolso antecipado em uma base contínua.