As gravações de índice variável são uma estratégia de investimento que envolve a gravação de dois strikes usando um número fixo de ações de um título subjacente. Na maioria dos exemplos de gravação de índice variável, o título subjacente será de pelo menos cem ações. A ideia básica para a escritura de índice variável é manter uma posição longa com o título enquanto se firma contratos de opções múltiplas com preços de exercício diferentes.
O processo envolvido com uma gravação de proporção variável é um pouco semelhante ao da gravação de chamadas de proporção em geral. O que distingue a abordagem é que uma escritura de proporção variável envolverá duas opções escritas para o bloco de cem ações do subjacente. O tipo de chamada pode variar com essa abordagem, uma vez que a gravação de razão variável pode ser realizada com chamadas no dinheiro e fora do dinheiro.
Uma abordagem comum para uma gravação de razão variável é empregar o que às vezes é referido como uma estratégia de dois para um. Isso envolve estar comprado nas cem ações e fazer duas opções de compra diferentes a preços de exercício diferentes. Uma chamada estará dentro do dinheiro, com a segunda sendo escrita como uma chamada fora do dinheiro. Esta abordagem é entendida como proporcionando maiores chances de retorno para o negociador, uma vez que uma gama mais ampla de movimentos prospectivos sobre o título é contabilizada com os diferentes tipos de chamadas.
Empregar o uso de uma gravação de razão variável deve ser abordado com planejamento e precisão. Geralmente, não é uma boa ideia usar uma gravação de índice variável, a menos que o negociante esteja razoavelmente certo de que o título subjacente não possui mais do que uma quantidade limitada de volatilidade. A estabilidade do subjacente é crucial para o sucesso deste tipo de estratégia de opções, uma vez que mudanças imprevistas no valor do título subjacente irão desequilibrar o apelo dos preços de exercício. Por esse motivo, os consultores financeiros tendem a aconselhar os clientes a abordar a ideia de uma redação de índice variável somente quando todas as condições de mercado viáveis e seu impacto sobre o título tiverem sido levados em consideração.