Também conhecida como teoria da expectativa, uma teoria da expectativa é uma estratégia usada pelos investidores para fazer previsões sobre o desempenho futuro das taxas de juros. Essencialmente, a teoria das expectativas afirma que, avaliando as taxas de juros de longo prazo atuais, é possível determinar o curso das taxas de juros de curto prazo. Embora haja vários defensores dessa teoria, muitos investidores e especialistas financeiros também acreditam que a lógica por trás de uma teoria das expectativas é falha e não serve como um indicador preciso das taxas de curto prazo futuras por si só.
Para aqueles que acreditam que o conceito da teoria da expectativa tem mérito, muitas vezes é notado que muitas estratégias de investimento dependem da avaliação de movimentos anteriores para prever o desempenho futuro. Uma vez que essa abordagem tem se mostrado bem-sucedida em ajudar a escolher investimentos sábios, como ações e commodities, a mesma abordagem também pode ser usada para prever o movimento das taxas de juros de curto prazo. Freqüentemente, os proponentes da teoria também apontam para evidências anedóticas que parecem apoiar essa abordagem.
Os detratores às vezes notam que, embora a ideia por trás da teoria da expectativa possa ser útil na previsão de movimentos futuros, ela não pode realizar a tarefa de fazer projeções corretas sem a colaboração de outros recursos. Em outras palavras, a teoria da expectativa é boa quando usada como um fator na tomada de decisão de investimento, mas é altamente provável que leve a falsas projeções quando usada sozinha. Por esta razão, os detratores geralmente insistem em que a teoria seja empregada em conjunto com outras estratégias, ou nem mesmo seja usada.
Um dos perigos inerentes à teoria da expectativa é que pode ser muito simples superestimar a estimativa das taxas de curto prazo futuras. Como a teoria se baseia apenas na análise do desempenho passado das taxas de juros de longo prazo, essa abordagem pode facilmente omitir dados que possivelmente moderariam a quantidade de mudança nas taxas de juros de curto prazo. Fatores como mudanças políticas, situações de desastre ou mudanças repentinas nos gostos e demandas do consumidor podem facilmente impactar a direção das taxas de juros e desequilibrar as projeções desenvolvidas com o uso dessa teoria.
A teoria da expectativa também não leva em consideração o elemento de risco que também pode influenciar o nível das taxas de juros em geral. Por exemplo, a teoria não reconhece o fato de que as taxas futuras nem sempre fornecem uma imagem clara das taxas futuras, uma situação que torna o risco de investir em títulos de curto prazo em vez de emissões de títulos de longo prazo um pouco mais alto. A teoria também não inclui a possibilidade de haver reinvestimento e, portanto, a introdução de um novo fator que pode ter um impacto dramático nas taxas de juros.
Em geral, a teoria da expectativa não é considerada a abordagem mais confiável por si só. No entanto, às vezes pode ser útil como meio de verificar as previsões feitas usando uma base mais ampla de fatores. Isso ocorre porque considerar a situação das taxas de juros de longo prazo em conjunto com esses outros fatores pode ajudar a minimizar a margem de erro que existiria se as taxas fossem totalmente excluídas da consideração.
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