O rendimento de um título de 10 anos combina a receita de juros do título e seu ganho ou perda de capital para calcular uma taxa de retorno anual média. Também conhecido como rendimento até o vencimento, pressupõe que os pagamentos de juros do título de 10 anos sejam reinvestidos à mesma taxa. A abordagem parece complicada apenas porque requer uma compreensão do sistema pelo qual os títulos rendem dinheiro.
Um título é um título vendido por uma unidade comercial ou governamental para levantar fundos e representa a promessa do vendedor de reembolsar o comprador em uma data ou vencimento especificados. Seja um título do tesouro do governo ou um título emitido por um município ou uma empresa, o vendedor também promete fazer pagamentos regulares de juros ao detentor do título até a data de vencimento. No caso do rendimento do título de 10 anos, o prazo de vencimento é de 10 anos.
Se o título tiver um valor de face de $ 1,000 dólares americanos (USD), por exemplo, e uma taxa de cupom de 5%, isso significa que pagará $ 50 USD em um ano, desde que certas condições sejam atendidas. O preço de um título pode flutuar como resultado de mudanças nas taxas de juros, e os dois irão se mover em direções opostas. À medida que as taxas de juros sobem, o preço do título cai e vice-versa, e tais flutuações podem ocorrer mais de uma vez entre a emissão do título e seu vencimento.
A taxa de cupom é uma porcentagem do valor de face do título, em vez do preço do título em um determinado momento, de modo que o rendimento que ela fornece pode ser diferente dos 5% nominais. Neste exemplo, continuaria a ser $ 50 USD porque o valor de face permaneceria em $ 1,000 USD, mas se as taxas de juros em queda empurrassem o preço real do título para $ 1,100 USD, o rendimento seria de 4.55%. Não importa quantas vezes essas mudanças ocorram antes do vencimento, elas se refletem no rendimento do título de 10 anos.
O outro fator é o ganho ou perda de capital. Se as taxas de juros permaneceram estáveis durante a vida do título, seu preço também permaneceria inalterado. O rendimento do título de 10 anos, nesse caso, seria baseado apenas nos pagamentos de cupom, mas o aumento ou a queda das taxas de juros e um aumento ou diminuição correspondente no preço do título forneceriam o segundo componente. Isso seria conhecido no vencimento, quando todos os números necessários para calcular o rendimento estariam disponíveis.
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